Notas A Los Estados Financieros

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FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA PREMIUM ADMINISTRADO POR FIDUCIARIA DE OCCIDENTE S.A. Notas a los Estados Financieros Al 31 de diciembre y 30 de junio de 2015 (Cifras expresadas en miles de pesos) NOTA 1 – ENTIDAD REPORTANTE El Fondo de Inversión Colectiva Abierto Con Pacto de Permanencia Premium administrado por la Fiduciaria de Occidente S.A. (en adelante la Sociedad Fiduciaria), es de naturaleza abierta y con pacto de permanencia. El Fondo de Inversión Colectiva Abierto Con Pacto de Permanencia Premium está integrado por recursos recibidos de constituyentes, como lo establece el Decreto 1242 de 2013 del Ministerio de Hacienda y Crédito Público. Dichos recursos se destinan exclusivamente a la inversión en valores, inscritos o no en el Registro Nacional de Valores y Emisores - RNVE con excepción de las titularizaciones que reconozcan derechos de participación y de manera simultánea de participación y crédito, instrumentos financieros internos y externos emitidos, avalados, aceptados o garantizados por el Gobierno Nacional de Colombia, la Dirección del Tesoro Nacional y Entidades de Derecho Público, instrumentos Financieros emitidos por Establecimientos de Crédito vigilados por la Superintendencia Financiera de Colombia como Bancos, Corporaciones Financieras, Compañías de Financiamiento Comercial, Instituciones Oficiales Especiales IOE (Banca de Segundo Piso) y Organismos Cooperativos de grado Superior de Carácter Financiero; y en menor medida en valores emitidos por entidades bancarias en el exterior, bonos emitidos por organismos multilaterales de crédito, entidades del sector real, gobiernos extranjeros o entidades públicas. Adicionalmente, los recursos del Fondo de Inversión Colectiva Abierto Con Pacto de Permanencia Premium serán utilizados en cualquier otro valor que autorice expresamente la Superintendencia Financiera de Colombia y las que sean autorizadas conforme a las normas que regulan esta materia como inversión admisible en este tipo de Fondos de Inversión Colectiva. El plazo promedio ponderado de las inversiones del Fondo de Inversión Colectiva Abierto Con Pacto de Permanencia Premium es de cinco (5) años. El perfil general de riesgo del Fondo de Inversión Colectiva Abierto Con Pacto de Permanencia Premium es moderado alto debido a que la calidad de activos que conforman el portafolio está representados por títulos de contenido crediticio que incorporan un riesgo de crédito moderado - alto, según los criterios de evaluación definidos por el Administrador en el Manual de Crédito para la Tesorería Financiera. El Fondo fue autorizado inicialmente a Fiduciaria Unión S.A., sociedad que lo administró hasta el 1º de octubre de 2006, en razón a que en virtud de la fusión por absorción que consta en la Escritura Pública No. 13.336 del 2 de octubre de 2006 otorgada en la Notaría 29 de Bogotá, registrada en la Cámara de Comercio de Bogotá en la misma fecha, Fiduciaria de Occidente S.A. asumió a partir de ese momento los derechos, obligaciones y contratos de Fiduciaria Unión S.A. Con fecha 3 de junio de 2008, mediante oficio N° 2008022081-003 la Superintendencia Financiera de Colombia impartió aprobación de la modificación integral del reglamento de Carteras Colectivas, cuya denominación aprobada fue de Colectiva Abierta con Pacto de Permanencia Premium. La Junta Directiva de la Sociedad Fiduciaria en sesión del 28 de mayo de 2014 aprueba el Plan de Ajuste que se debe presentar a la Superintendencia Financiera de Colombia con ocasión del régimen de transición previsto en el artículo 4 del Decreto 1242 de 2013, propuesto por la administración de la Sociedad Fiduciaria. 2 FIDUCIARIA DE OCCIDENTE S.A. FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA PREMIUM Notas a los Estados Financieros En cumplimiento del Decreto 1242 de 2013, la Junta Directiva en sesión del 19 de noviembre de 2014, aprobó cambios al reglamento según consta en el acta No.302 y mediante comunicación No.2014115801-003-000 del 19 de mayo de 2015 la Superintendencia Financiera de Colombia, autorizó los cambios. El 15 de diciembre de 2014, la Fiduciaria de Occidente S.A. ajusta sus Carteras Colectivas de acuerdo al Decreto 1242 de 2013, dentro de los cambios presentados se tiene la eliminación de la figura del Contralor Normativo, modificación de la denominación del producto de Carteras Colectivas a Fondos de Inversión Colectiva - FIC y la selección del custodio de valores (Cititrust Colombia S.A.), debido a que la actividad de custodia de los valores que conforman el portafolio del Fondo debía ser delegarla en una firma independiente. La entrada en producción del custodio Cititrust se realizó a partir del mes de julio de 2015. Por la administración del Fondo de Inversión Colectiva Abierto Con Pacto de Permanencia Premium, la Sociedad Fiduciaria cobra una comisión previa y fija del 2.00% nominal anual día vencido, descontada diariamente, calculada con base en el valor del Fondo de Inversión Colectiva al cierre de operaciones del día t-1. La Sociedad Fiduciaria no garantiza a los inversionistas un rendimiento determinado, ya que las obligaciones que asume son de medio y no de resultado; sin embargo, deberá procurar obtener el máximo rendimiento de los recursos recibidos en administración y responderá por su gestión ante los inversionistas hasta por la culpa leve. El Fondo de Inversión Colectiva Abierto Con Pacto de Permanencia Premium tendrá una duración igual al de la Sociedad Fiduciaria y en todo caso hasta el año 2090. Este término se podrá prorrogar, previa decisión de la Junta Directiva de la Sociedad Fiduciaria. El término de duración de la Sociedad Fiduciaria se da a conocer a través del prospecto de inversión. El Fondo de Inversión es de naturaleza abierta, los inversionistas se encuentran sujetos a un pacto de permanencia de treinta (30) días comunes, el cual se contará de manera independiente para cada aporte efectuado por el inversionista, por lo que hasta tanto no venza este plazo, no será posible realizar la redención de derechos, salvo que el inversionista pague una penalización a favor del Fondo de Inversión Colectiva que consiste en un uno por ciento (1%) del monto a retirar. Una vez vencido el plazo mínimo de permanencia, los inversionistas contarán con tres (3) días hábiles para efectuar el retiro total o parcial de sus derechos, contados desde el primer día de vencimiento de la inversión, sin lugar al cobro de sanción o penalidad alguna. Si vencido este término no se efectúa la redención, se volverá a contar el término del plazo mínimo de permanencia. El Fondo de Inversión Colectiva Abierto Con Pacto de Permanencia Premium tendrá como sede el mismo lugar donde funcionen las oficinas principales de la Sociedad Fiduciaria que en la actualidad se encuentran en la Carrera 13 No. 26 A-47 Piso 9 de la ciudad de Bogotá. El Fondo de Inversión Colectiva lleva su propia contabilidad, independiente de la contabilidad de la Sociedad Fiduciaria y de la de otros negocios por ella administrados, de acuerdo con las reglas que sobre el particular establezca la Superintendencia Financiera de Colombia. (Continúa) 3 FIDUCIARIA DE OCCIDENTE S.A. FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA PREMIUM Notas a los Estados Financieros NOTA 2- BASES DE PREPARACIÓN Y RESUMEN DE LAS PRINCIPALES POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS Bases de Preparación: 2.1 Declaración de cumplimiento Los estados financieros han sido preparados de acuerdo con las Normas de Contabilidad y de Información Financiera aceptadas en Colombia (NCIF), establecidas en la Ley 1314 de 2009, reglamentadas por el decreto único reglamentario 2420 de 2015 modificado por el Decreto 2496 de 2015. Las NCIF se basan en las Normas Internacionales de información Financiera (NIIF), junto con sus interpretaciones, emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (International Accounting Standars Board – IASB, por sus siglas en inglés); las normas de base corresponden a las traducidas al español y emitidas al 1 de enero de 2012 y a las enmiendas efectuadas durante el año 2012 por el IASB. La implementación de las Normas de Contabilidad y de Información Financiera Aceptadas en Colombia para los fondos de inversión colectiva fue requerida por el Decreto 3024 emitido por el Gobierno Nacional el 27 de diciembre de 2013; la aplicación de dichas normas es mandatorio a partir del 1 de enero de 2015. El Fondo de Inversión Colectiva Abierto Sin Pacto de Permanencia Premium aplica a los presentes estados financieros individuales las siguientes excepciones contempladas en el Titulo 4 Regímenes especiales del Capítulo 1 del Decreto 2420 de 2015. - Con respecto de la clasificación y la valorización de las inversiones, se continua aplicando lo requerido en la Circular Básica Contable y Financiera de la Superintendencia Financiera de Colombia, según los Decretos 1851 de 2013 y 2267 de 2014. - Mediante Circular Externa 034 de diciembre de 2014 emitida por la Superintendencia Financiera de Colombia se adicionó el Capítulo I-1 “Clasificación, valoración y contabilización de inversiones para estados financieros individuales o separados” en la Circular Básica Contable y Financiera que rige a partir del primero de enero de 2015. El 21 de enero de 2016, la Administración aprobó la transmisión de los estados financieros a corte de 31 de diciembre de 2015, del Fondo de Inversión Colectiva Abierto Con Pacto de Permanencia Premium ante la Superintendencia Financiera de Colombia. 2.2 Bases de medición Los estados financieros han sido preparados sobre la base del costo histórico con excepción de los activos financieros de inversión – inversiones a valor razonable con cambios en resultados. 2.3 Moneda funcional y de presentación La actividad primaria del Fondo, es la inversión en valores, inscritos o no en el Registro Nacional de Valores y Emisores - RNVE con excepción de las titularizaciones que reconozcan derechos de participación y de manera simultánea de participación y crédito, instrumentos financieros internos y externos emitidos, avalados, aceptados o garantizados por el Gobierno (Continúa) 4 FIDUCIARIA DE OCCIDENTE S.A. FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA PREMIUM Notas a los Estados Financieros Nacional de Colombia, la Dirección del Tesoro Nacional y Entidades de Derecho Público, instrumentos Financieros emitidos por Establecimientos de Crédito vigilados por la Superintendencia Financiera de Colombia como Bancos, Corporaciones Financieras, Compañías de Financiamiento Comercial, Instituciones Oficiales Especiales IOE (Banca de Segundo Piso) y Organismos Cooperativos de grado Superior de Carácter Financiero; y en menor medida en valores emitidos por entidades bancarias en el exterior, bonos emitidos por organismos multilaterales de crédito, entidades del sector real, gobiernos extranjeros o entidades públicas. El desempeño del Fondo de Inversión Colectiva Abierto Con Pacto de Permanencia Premium se mide y es reportado a los inversionistas en pesos colombianos. Debido a lo anterior, la Sociedad Fiduciaria considera que el peso colombiano es la moneda que representa con mayor fidelidad los efectos económicos de las transacciones, eventos y condiciones subyacentes del Fondo. Por lo tanto, los estados financieros son presentados en pesos colombianos, que es la moneda funcional. Toda la información es presentada en millones de pesos y ha sido redondeada a la unidad más cercana (M$), excepto cuando se indica de otra manera. Políticas Contables Significativas: Las políticas contables establecidas más adelante han sido aplicadas consistentemente a todos los períodos presentados en estos estados financieros y al preparar el estado de situación financiera de apertura al 1 de enero de 2014, a menos que se indique lo contrario. 2.4 Transacciones en moneda extranjera Las transacciones en moneda extranjera son convertidas a la moneda funcional respectiva del Fondo de Inversión Colectiva en las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera a la fecha de reporte son reconvertidos a la moneda funcional a la tasa de cambio de esa fecha. Los activos y pasivos no monetarios denominados en moneda extranjera que son valorizados al valor razonable, son reconvertidos a la moneda funcional a la tasa de cambio a la fecha en que se determinó el valor razonable. Las partidas no monetarias que son valorizadas al costo histórico en una moneda extranjera no se convierten. Las ganancias o pérdidas que resulten en el proceso de conversión son incluidas en el estado de resultados. 2.5 Efectivo El efectivo incluye el disponible que se mantiene con una disponibilidad inmediata, tales como saldos en entidades financieras y no tienen riesgo de cambio en su valor. La Sociedad Fiduciaria analiza el deterioro sobre partidas conciliatorias que considere sean susceptibles de pérdida futura con base en informes históricos y establece la probabilidad de recuperación de las mismas. No existe limite de tiempo para considerar que las partidas del efectivo incurrirán en deterioro. 2.6 Activos Financieros de Inversión Por medio del Decreto 2267 de 2014 el Gobierno Nacional exceptuó la aplicación de la NIC 39 y NIIF 9 para el tratamiento, clasificación y valoración de la inversiones para los preparadores de información financiera que hacen parte del Grupo 1, por tal razón el 9 de diciembre de 2014 (Continúa) 5 FIDUCIARIA DE OCCIDENTE S.A. FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA PREMIUM Notas a los Estados Financieros la Superintendencia Financiera de Colombia expidió la Circular Externa 034 que adicionó el Capítulo I-1 “Clasificación, valoración y contabilización de inversiones para estados financieros individuales o separados” en la Circular Básica Contable y Financiera a partir del 1 de enero de 2015. Esta modificación se realizó con el objetivo de impartir instrucciones en relación con la clasificación, valoración y contabilización de inversiones. El objetivo de la inversión de recursos en el Fondo de Inversión Colectiva Abierto con Pacto de Permanencia Premium es el de inviertir sus recursos en títulos de tesorería TES, clase “B”, tasa fija o indexados a la UVR, del mercado primario directamente ante la Dirección General de Crédito Público y del Tesoro Nacional del Ministerio de Hacienda y Crédito Público o en el mercado secundario en condiciones de mercado y, en certificados de depósitos a término, depósitos en cuenta corriente, de ahorros o a término en condiciones de mercado, en establecimientos bancarios vigilados por la Superintendencia Financiera de Colombia o en entidades con regímenes especiales contempladas en la parte décima del Estatuto Orgánico del Sistema Financiero. Igualmente serán parte del activo del Fondo de Inversión Colectiva, aquellos títulos que de conformidad con la ley, en un futuro, sean de inversión obligatoria. La estrategia de inversión se define en el comité de inversiones, teniendo en cuenta las condiciones del mercado. La Fiduciaria, en calidad de sociedad administradora del Fondo de Inversión Colectiva Abierto con Pacto de Permanencia Premium valora las inversiones del Fondo de Inversión Colectiva utilizando la información que suministra el proveedor de precios para valoración que para nuestro caso es INFOVALMER S.A. El proveedor suministra la información para la valoración de las inversiones que se encuentren en cada segmento de mercado (precios, tasas, curvas, márgenes, etc.), y expide y suministra las metodologías de valoración de inversiones necesarias para el desarrollo de su objeto social, observando los parámetros establecidos en el Capítulo I-1 de la Circular Básica Contable y Financiera de la Superintendencia Financiera de Colombia. Clasificación de las Inversiones Las inversiones deberán ser clasificadas de acuerdo con el modelo de negocio definido por la entidad. Para estos efectos, el modelo de negocio del Fondo de Inversión Colectiva Abierto con Pacto de Permamencia Premium corresponde a la decisión estratégica adoptada por el Comité de Inversiones, sobre la forma y actividades a través de las cuales el Fondo desarrollará su objeto social, de acuerdo con lo establecido en el marco de su reglamento. Para este fin, la Junta Directiva fijará las directrices, según las reglas señaladas en el reglamento y en las normas vigentes, que deberán ser tenidas en cuenta por el Gerente y Comité de Inversiones. Las inversiones del Fondo están clasificadas en: inversiones negociables e inversiones para mantener hasta el vencimiento. A continuación se indica la forma en que se clasifican, valoran y contabilizan los diferentes tipos de inversión: (Continúa) 6 FIDUCIARIA DE OCCIDENTE S.A. FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA PREMIUM Notas a los Estados Financieros A valor razonable con cambios en resultados. Clasificación Caracteristicas Valoración Contabilización Negociables en títulos de deuda – Instrumentos representativos de deuda Se clasifican como inversiones negociables todo valor o título y, en general, cualquier tipo de inversión que ha sido adquirida con el propósito principal de obtener utilidades por las fluctuaciones a corto plazo del precio Los valores de deuda clasificados como inversiones negociables se deberán valorar de acuerdo con el precio suministrado por el proveedor de precios para valoración designado como oficial para el segmento correspondiente, de acuerdo con las instrucciones establecidas en la Circular Básica Jurídica, teniendo en cuenta las siguientes instrucciones: La contabilización de estas inversiones debe efectuarse en las respectivas cuentas de “Inversiones a Valor Razonable con Cambios en Resultados”, del Catálogo único de información financiera con fines de supervisión. a. Las inversiones negociables, representadas en valores o títulos de deuda, se deberán valorar con base en el precio determinado por el proveedor de precios de valoración utilizando la siguiente fórmula: Dónde: VR = VN * PS VR: Valor razonable VN: Valor nominal PS: Precio sucio determinado por el proveedor de precios de valoración. b. Para los casos excepcionales en que no exista, para el día de valoración, valor razonable determinado de acuerdo con el literal a. se deberá efectuar la valoración en forma exponencial a partir de la Tasa Interna de Retorno. El valor razonable de la respectiva inversión se debe estimar o aproximar mediante el cálculo de la sumatoria del valor presente de los flujos futuros por concepto de rendimientos y capital, de acuerdo con el siguiente procedimiento: La diferencia que se presente entre el valor razonable actual y el inmediatamente anterior del respectivo valor se debe registrar como un mayor o menor valor de la inversión, afectando los resultados del período. Tratándose de valores de deuda, los rendimientos exigibles pendientes de recaudo se registran como un mayor valor de la inversión. En consecuencia, el recaudo de dichos rendimientos se debe contabilizar como un menor valor de la inversión. Estimación de los flujos futuros de fondos por concepto de rendimientos y capital: Los flujos futuros de los valores de deuda deben corresponder a los montos que se espera recibir por los conceptos de capital y rendimientos pactados en cada título. Inversiones negociables en títulos participativos – instrumentos de patrimonio Se clasifican como inversiones negociables todo valor o título y, en general, cualquier tipo de inversión que ha sido adquirida con el propósito principal de obtener utilidades por las fluctuaciones a corto plazo del precio. Inversiones en títulos participativos diferentes a acciones, tales como fondos de capital privado, fondos de cobertura, fondos mutuos, entre otros, se deberán valorar con la información suministrada por la respectiva sociedad administradora (valor de la unidad). La contabilización de estas inversiones debe efectuarse en las respectivas cuentas de “Inversiones a Valor Razonable con Cambios en Resultados”, del Catálogo único de información financiera con fines de supervisión. La diferencia que se presente entre el valor razonable actual y el (Continúa) 7 FIDUCIARIA DE OCCIDENTE S.A. FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA PREMIUM Notas a los Estados Financieros Clasificación Caracteristicas Valoración Contabilización inmediatamente anterior del respectivo valor se debe registrar como un mayor o menor valor de la inversión, afectando los resultados del período. A costo amortizado a) Operaciones del Mercado Monetario y Relacionadas De acuerdo con lo establecido en el artículo 3.1.1.4.5 del Decreto 1242 de 2013, las sociedades administradoras de fondos de inversión colectiva, podrán realizar, para los fondos de inversión colectiva bajo su gestión, operaciones de reporto o repo activas, simultáneas activas y de transferencia temporal de valores, de conformidad con el plan de inversiones del respectivo fondo y demás normas aplicables. El Fondo de Inversión Colectiva Con Pacto de Permanencia Premium podrá realizar operaciones del mercado monetario y relacionadas (reporto o repo activas, simultáneas activas y transferencia temporal de valores activas) y en ningún caso la suma de éstas operaciones puede superar el 30% del activo total del Fondo de Inversión calculado al inicio del día en que se realice la operación en mención. Compromisos de Transferencia de Inversiones en Operaciones Simultáneas Las operaciones simultáneas son transacciones de venta con pacto de recompra, a un precio futuro asociado a una tasa de interés pactada por las partes. Se usan cuando una persona natural o jurídica necesita liquidez y la consigue a través de los valores que posee, sin necesidad de vender sus activos de forma definitiva. En este tipo de operaciones intervienen dos partes: la parte activa (adquirente) es quien tiene exceso de liquidez y compra con el compromiso de revender los títulos adquiridos al finalizar el plazo establecido. La parte pasiva (enajenante) es quien requiere liquidez y es el vendedor inicial, para luego convertirse en el recomprador final, con la intención de recuperar sus activos. Para efectos de la realización de operaciones simultáneas, el monto incial no puede ser calculado con un descuento sobre el precio de mercado de los valores objeto de la operación ni se podrán establecer restricciones a la movilidad de los mismos. El Fondo de Inversión Colectiva Abiero Con Pacto de Permanencia Premium realiza operaciones del mercado monetario con el fin de recibir los flujos de efectivo pactados al momento de la negociación, por lo tanto son medidas a costo amortizado, a través del método de tasa efectiva. Teniendo en cuenta su naturaleza y el plazo corto de la operación en general deben quedar incluidas en la definición de modelo de negocio de inversiones como títulos a ser registrados en el modelo de negocios de costo amortizado. (Continúa) 8 FIDUCIARIA DE OCCIDENTE S.A. FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA PREMIUM Notas a los Estados Financieros Los costos de transacción se consideran insignificantes y no deben ser incluidos en el cálculo de la tasa de interés efectiva pero su causación de rendimientos se debe hacer con base en la tasa de interés efectiva pactada de la operación. b) Inversiones a Costo Amortizado Clasificación Inversiones para mantener hasta el vencimiento Caracteristicas Valoración Contabilización Se clasifican como inversiones para mantener hasta el vencimiento, los valores o títulos y, en general, cualquier tipo de inversión respecto de la cual el inversionista tiene el propósito serio y la capacidad legal, contractual, financiera y operativa de mantenerlas hasta el vencimiento de su plazo de maduración o redención. El propósito serio de mantener la inversión es la intención positiva e inequívoca de no enajenar el valor, de tal manera que los derechos en él incorporados se entiendan en cabeza del inversionista. Los valores clasificados como inversiones para mantener hasta el vencimiento, se valoran en forma exponencial a partir de la tasa interna de retorno calculada en el momento de la compra, sobre la base de un año de 365 días. La contabilización de estas inversiones debe efectuarse en las respectivas cuentas de “Inversiones a Costo Amortizado”, del Catálogo Único de Información Financiera con Fines de Supervisión. Con las inversiones clasificadas en esta categoría no se pueden realizar operaciones de liquidez, como tampoco operaciones de reporto o repo, simultáneas o de transferencia temporal de valores, salvo que se trate de las inversiones forzosas u obligatorias suscritas en el mercado primario y siempre que la contraparte de la operación sea el Banco de la República, la Dirección General de Crédito Público y del Tesoro Nacional o las entidades vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia. Sin perjuicio de lo anterior, los valores clasificados como inversiones para mantener hasta el vencimiento, podrán ser entregados como garantías en una cámara de riesgo central de contraparte con el fin de respaldar el cumplimiento de las operaciones aceptadas por ésta para su compensación y liquidación. Cuando en las condiciones de la emisión se hubiere establecido el empleo del valor del indicador de la fecha de inicio del período a remunerar, la tasa interna de retorno se debe recalcular cada vez que cambie el valor del indicador facial. En estos casos, el valor presente a la fecha de reprecio del indicador, excluidos los rendimientos exigibles pendientes de recaudo, se debe tomar como el valor de compra. La actualización del valor presente de esta clase de inversiones se debe registrar como un mayor valor de la inversión, afectando los resultados del período. Los rendimientos exigibles pendientes de recaudo se registran como un mayor valor de la inversión. En consecuencia, el recaudo de dichos rendimientos se debe contabilizar como un menor valor de la inversión. Este procedimiento se realiza diariamente. Deterioro (Provisiones) o Pérdidas por Calificación de Riesgo de Emisor El precio de los títulos y/o valores de deuda negociables para los casos excepcionales en que no exista, para el día de valoración, valor razonable determinado con base en el precio determinado por el proveedor de precios de valoración, así como también los títulos y/o (Continúa) 9 FIDUCIARIA DE OCCIDENTE S.A. FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA PREMIUM Notas a los Estados Financieros valores para mantener hasta el vencimiento debe ser ajustado en cada fecha de valoración con fundamento en:  La calificación del emisor y/o del título de que se trate cuando quiera que ésta exista.  La evidencia objetiva de que se ha incurrido o se podría incurrir en una pérdida por deterioro del valor en estos activos. Este criterio es aplicable incluso para registrar un deterioro mayor del que resulta tomando simplemente la calificación del emisor y/o del título, si así se requiere con base en la evidencia. El importe de la pérdida por deterioro deberá reconocerse siempre en el resultado del período, con independencia de que la respectiva inversión tenga registrado algún monto en Otros Resultados Integrales ORI. No estarán sujetos a las disposiciones de este numeral los títulos y/o valores de deuda pública interna o externa emitidos o avalados por la Nación, los emitidos por el Banco de la República y los emitidos o garantizados por el Fondo de Garantías de Instituciones Financieras – FOGAFÍN. Títulos y/o Valores de Emisiones con calificaciones externas Los títulos y/o valores que cuenten con una o varias calificaciones otorgadas por calificadoras externas reconocidas por la Superintendencia Financiera de Colombia, o los títulos y/o valores de deuda emitidos por entidades que se encuentren calificadas por éstas, no pueden estar contabilizados por un monto que exceda los siguientes porcentajes de su valor nominal neto de las amortizaciones efectuadas hasta la fecha de valoración: Calificación LARGO PLAZO Valor máximo % Calificación CORTO PLAZO Valor máximo % BB+, BB, BB- Noventa (90) 3 Noventa (90) B+, B, B- Setenta (70) 4 Cincuenta (50) CCC Cincuenta (50) 5y6 Cero (0) DD, EE Cero (0) Para efecto de la estimación de las provisiones sobre depósitos a término se debe tomar la calificación del respectivo emisor. Las provisiones sobre las inversiones clasificadas como para mantener hasta el vencimiento y respecto de las cuales se pueda establecer un precio justo de intercambio de conformidad con lo previsto para los títulos y/o valores negociables o disponibles para la venta, corresponden a la diferencia entre el valor registrado y dicho precio. 2.7 Cuentas por Pagar Registra obligaciones causadas y pendientes de pago contraídas por el Fondo de Inversión Colectiva a favor de terceros por conceptos tales como, comisiones, impuestos por concepto de retenciones en la fuente sobre los rendimientos entregados a los inversionistas así como otras cuentas por pagar. El Fondo reconocerá en su medición inicial los pasivos financieros por su valor de transacción como valor razonable con vencimiento igual o inferior a un año. (Continúa) 10 FIDUCIARIA DE OCCIDENTE S.A. FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA PREMIUM Notas a los Estados Financieros La medición de las partidas reconocidas como cuentas por pagar, corresponden al importe por pagar al tercero, de acuerdo con las condiciones inicialmente pactadas y legalizadas, ya que aplicar el costo amortizado sobre la misma no genera un cambio significativo de valor, por ser una partida de corto plazo, y además no tienen efecto de financiación o cobro de intereses, por tanto el reconocimiento equivale al valor nominal de cobro realizado a la entidad. 2.8 Activos netos de los Inversionistas Los aportes recibidos por los inversionistas del Fondo de Inversión Colectiva son convertidos a unidades patrimoniales con base en el valor de la unidad determinado por la Administración de la Sociedad Fiduciaria en el día de la transacción y dichas unidades son redimidas por los inversionistas del Fondo de Inversión Colectiva al valor de la unidad del Fondo determinada en el día anterior de su redención. El valor de la unidad es determinado diariamente dividiendo el patrimonio neto del Fondo de Inversión Colectiva por el número de unidades vigentes al final del día. De conformidad con la normatividad vigente los aportes efectuados por los inversionistas del Fondo de Inversión Colectiva son considerados como instrumentos de patrimonio, dichos instrumentos cumplen con las siguientes condiciones:  El inversionista del Fondo de Inversión Colectiva únicamente tiene el derecho de una participación patrimonial de los activos netos del Fondo de Inversión Colectiva, en caso de la liquidación del mismo.  El Fondo de Inversión Colectiva no tiene otros instrumentos financieros emitidos diferentes de los títulos entregados a los inversionistas del Fondo por su participación.  Los instrumentos de patrimonio entregados a los inversionistas del Fondo de Inversión Colectiva están subordinados de acuerdo con las normas legales colombianas; al pago de los demás pasivos del Fondo de Inversión Colectiva y por consiguiente, no tiene prioridad sobre otros derechos a los activos del Fondo de Inversión Colectiva en el momento de su liquidación.  Además de la obligación contractual para el Fondo de Inversión Colectiva de redimir el instrumento de patrimonio mediante efectivo o a través de medio de pago válido a los inversionistas del Fondo de Inversión Colectiva no incluyen ninguna otra obligación contractual de entregar a otra entidad el efectivo o intercambiar activos o pasivos financieros en condiciones que sean potencialmente desfavorables para el Fondo de Inversión Colectiva.  Los flujos de efectivo totales esperados y atribuibles al instrumento a lo largo de su vida se basan sustancialmente en los resultados, en el cambio en los activos netos reconocidos o en el cambio del valor razonable de los activos netos reconocidos a lo largo de la vida del instrumento. 2.9 Ingresos de Actividades Ordinarias Los ingresos se miden por el valor razonable de la contraprestación recibida o por recibir, y representan importes a cobrar por los bienes o servicios entregados, neto de descuentos, devoluciones, y el impuesto al valor agregado. El Fondo reconoce los ingresos cuando el (Continúa) 11 FIDUCIARIA DE OCCIDENTE S.A. FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA PREMIUM Notas a los Estados Financieros importe de los mismos se puede medir con fiabilidad, sea probable que los beneficios económicos futuros vayan a fluir a la entidad y cuando se han cumplido los criterios específicos para cada una de las actividades del Fondo, como intereses en cuentas de ahorro, utilidad en venta de inversiones y otros ingresos. Los ingresos por valoración de inversiones resultan de comparar el valor actual del mercado y el inmediatamente anterior. 2.10 Gastos de Operación Los gastos estarán compuestos por pérdidas en las actividades ordinarias del Fondo, u otras partidas que cumplan con el concepto del gasto, como los costos de transacciones, que corresponden a los costos incurridos para adquirir activos o pasivos financieros a valor razonable por resultados. Incluyen honorarios y comisiones pagados a agentes, asesores, corredores y negociantes. Los costos de transacciones, cuando son incurridos, se reconocen de inmediato como gastos en resultados. Los gastos serán reconocidos en el estado de resultados cuando haya surgido un decremento en los beneficios económicos futuros, relacionado con un decremento en los activos o un incremento en los pasivos, y además el gasto pueda medirse con fiabilidad. 2.11 Monto Total de las Suscripciones Según el Decreto 1242 de 2013 y el Reglamento del Fondo el monto total de los recursos manejados por la Sociedad Fiduciaria en desarrollo de la actividad de administración de Fondos de Inversión Colectiva, no podrá exceder de cien (100) veces el monto del capital pagado, la reserva legal, ambos saneados y la prima en colocación de acciones, de la respectiva sociedad administradora, menos el último valor registrado de las inversiones participativas mantenidas en sociedades que puedan gestionar recursos de terceros bajo las modalidades de administración de valores, administración de portafolios de terceros o administración de fondos de inversión colectiva. 2.12 Impuestos De acuerdo con las normas vigentes, el Fondo de Inversión Colectiva no es contribuyente del impuesto de renta y complementarios según el artículo 23-1 del Estatuto Tributario, ni contribuyente del impuesto de industria y comercio. Sin embargo, está obligado a presentar declaración de Ingresos y Patrimonio de conformidad con el artículo 598 del Estatuto Tributario. El Fondo de Inversión Colectiva efectúa la retención en la fuente sobre los rendimientos entregados a los inversionistas según el artículo 368-1 del Estatuto Tributario. 2.13 Incremento en los Activos Netos de los Inversionistas. Los rendimientos diarios del Fondo de Inversión Colectiva, una vez descontados los gastos inherentes a la administración del Fondo de Inversión, incluida la comisión de la Sociedad Fiduciaria, se abonan diariamente a los inversionistas en proporción al valor de sus aportes al Fondo de Inversión Colectiva. (Continúa) 12 FIDUCIARIA DE OCCIDENTE S.A. FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA PREMIUM Notas a los Estados Financieros 2.14 Diferencias en la aplicación de las normas internacionales de información financiera vigentes a nivel internacional y las normas de información financiera aplicadas en Colombia De acuerdo con la legislación Colombiana las Normas de Contabilidad y de Información Financiera Aplicables en Colombia son las emitidas por el Gobierno Nacional mediante decretos reglamentarios de la Ley 1314 de 2009. A la fecha el Gobierno Nacional para tal efecto ha emitido los Decretos 2420 de 2015, 2496 de 2013 los cuales incluyen las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (International Accounting Standards Board – IASB, por sus siglas en inglés); el 1 de enero de 2012 y en las enmiendas emitidas por el IASB a estas normas durante el año 2012. Debido a lo anterior, ciertas normas emitidas posteriormente a nivel internacional no son de aplicación todavía en Colombia y a su vez ciertas normas que no están hoy vigentes a nivel internacional son de aplicación en Colombia. 2.15 Nuevos pronunciamientos emitidos por el IASB no aplicados El 14 de diciembre de 2015, se expidió el Decreto 2420: “Decreto Único Reglamentario de las Normas de Contabilidad, de Información Financiera y de Aseguramiento de la Información y se dictan otras disposiciones” (modificado por el Decreto 2496 de diciembre de 2015), el cual incluye las normas que han sido emitidas por el IASB y adoptadas en Colombia, cuya vigencia será efectiva a partir del 1 de enero de 2016: Norma de Información Financiera NIIF 9 – Instrumentos financieros (noviembre de 2013) Tema de la enmienda Detalle Se adiciona un capítulo relacionado con la contabilidad de coberturas. Se modifica el capítulo 4 de clasificación de instrumentos financieros. Así mismo, se modifican las NIIF 7 y NIC 39. NIC 36 – Deterioro en el valor de los activos (mayo de 2013) Se modifican los párrafos 4.2 y 4.4. Del capítulo 4 (clasificación) y se adiciona el capítulo 6 - contabilidad de coberturas. Se modifican los apéndices A y B. Emitido en noviembre de 2013. Modificaciones en las revelaciones valor recuperable de los activos no financieros. NIC 39 – Instrumentos financieros (junio de 2013) Modificaciones en la novación y continuación de las operaciones de cobertura. Mejoras anuales Ciclo 2011 – 2013 (diciembre de 2013) La naturaleza de mejoras anuales es aclarar o corregir, y no proponen nuevos principios o cambios en los ya existentes. Las modificaciones requieren la revelación de información sobre el valor recuperable de los activos deteriorados. Introduce el requerimiento de revelar la tasa de descuento utilizada en la determinación del deterioro en la que el valor recuperable es determinado usando el valor presente. La enmienda indica que no sería necesario dejar de aplicar la contabilidad de coberturas a los derivados novados que cumplan los criterios detallados en la enmienda. NIIF 13 - Medición valor razonable, compensación de activos y pasivos financieros en relación con riesgo de mercado o riesgo de crédito de la contraparte. (Continúa) 13 FIDUCIARIA DE OCCIDENTE S.A. FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA PREMIUM Notas a los Estados Financieros Otras normas emitidas De acuerdo con lo indicado en el Decreto 2496 de diciembre de 2015, se relacionan a continuación las normas emitidas aplicables a partir de 2017 (excepto la NIIF 15, aplicable a partir del 1 de enero de 2018). Norma de Información Financiera NIC 1 – Presentación de estados financieros Tema de la enmienda Iniciativa de revelación. En relación con la presentación de estados financieros la enmienda aclara requerimientos de revelación. Detalle Algunos asuntos relevantes indicados en las enmiendas son los siguientes:  Requerimientos de materialidad NIC 1.  Indica las líneas específicas en el estado de resultados, de resultados integrales y de cambios en la situación financiera que pueden ser desagregadas.  Flexibilidad en cuanto al orden en que se presentan las notas a los estados financieros.  La entidad no necesita revelar información específica requerida por una NIIF si la información resultante no es material. La aplicación de las enmiendas no tiene que ser revelada. NIIF 9 - Instrumentos financieros Instrumentos financieros versión revisada de 2014). (en su El proyecto de reemplazo se refiere a las siguientes fases: Fase 1: Clasificación y medición de los activos y pasivos financieros. Fase 2: Metodología de deterioro. Fase 3: Contabilidad de Cobertura. En julio de 2014, el IASB terminó la reforma de la contabilización de instrumentos financieros y se emitió la NIIF 9 - Contabilidad de instrumentos financieros (en su versión revisada de 2014), que reemplazará a la NIC 39 Instrumentos financieros: reconocimiento y medición luego de que expire la fecha de vigencia de la anterior. Mejoras anuales Ciclo 2012 - 2014 Estas enmiendas reflejan temas discutidos por el IASB, que fueron posteriormente incluidas como modificaciones a las NIIF. NIIF 7 - Instrumentos financieros: información a revelar (con modificaciones resultantes de modificaciones a la NIIF 1) - Aplicabilidad de las modificaciones a la NIIF 7 en revelaciones de compensaciones en estados financieros intermedios condensados. El impacto de estas normas está en proceso de evaluación por parte de la administración del Fondo. NOTA 3 - JUICIOS Y ESTIMADOS CONTABLES CRÍTICOS EN LA APLICACIÓN DE LAS POLÍTICAS CONTABLES (Continúa) 14 FIDUCIARIA DE OCCIDENTE S.A. FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA PREMIUM Notas a los Estados Financieros La administración hace estimaciones y presunciones relacionadas con el futuro. Las estimaciones contables resultantes, por definición, raramente igualarán los resultados reales correspondientes. Para los efectos, el Fondo de Inversión Colectiva no tiene activos subyacentes que contengan este tipo de estimaciones, toda vez que los mismos pueden ser considerados plain vanilla y su adquisición se realiza a través de mercados ordenados con información suficiente y pleno conocimiento del emisor del activo. Los juicios que tienen los efectos más importantes en los montos reconocidos en los estados financieros incluyen los siguientes: Negocio en marcha La gerencia prepara los estados financieros del Fondo de Inversión Colectiva sobre la base de un negocio en marcha. En la realización de este juicio la gerencia considera la posición financiera actual del Fondo, sus intenciones actuales, el resultado de las operaciones y el acceso a los recursos financieros en el mercado financiero y analiza el impacto de tales factores en las operaciones futuras del Fondo. A la fecha de este informe no tenemos conocimiento de ninguna situación que nos haga creer que el Fondo de Inversión Colectiva no tenga la habilidad para continuar como negocio en marcha durante el año 2016. Valor razonable de los activos financieros de inversión Información sobre los valores razonables de los activos financieros de inversión que fueron valuados usando asunciones que no son basadas en datos observables del mercado es revelado en nota 2.6. NOTA 4 – ADMINISTRACIÓN Y GESTIÓN DEL RIESGO La administración y gestión del Fondo de Inversión Colectiva, conlleva a la exposición de una variedad de riegos financieros: riesgo de mercado (incluyendo riesgo de cambio de moneda extranjera, riesgo de valor razonable por tasa de interés, riesgo de flujo de caja por tasas de interés y riesgo de precio), riego de crédito de las operaciones de tesorería y riesgo de liquidez. Así mismo, se expone al riesgo operativo inherente a la gestión de este tipo de negocios. En este sentido, Fiduciaria de Occidente S.A. como administradora del Fondo de Inversión Colectiva Abierto Con Pacto de Permanencia Premium y de acuerdo con la naturaleza del fondo y las normas establecidas por la Superintendencia Financiera de Colombia para la gestión de riesgos, realiza la gestión de los riesgos inherentes a la operación dentro de los lineamientos diseñados por la Alta Dirección, los cuales son congruentes con las directrices generales de gestión y administración de riesgos, aprobados por la Junta Directiva. La Fiduciaria cuenta con un Comité de Riesgos conformado por miembros de la Junta Directiva y la Alta Dirección que periódicamente se reúne para evaluar, medir, controlar y analizar la gestión de riesgos de crédito de la tesorería financiera (SARC), riesgos de mercado del portafolio propio y los portafolios administrados (SARM), del riesgo de liquidez (SARL) y lo concerniente al análisis y seguimiento del Sistema de Administración del Riesgo Operativo y Continuidad de Negocio (SARO-PCN). Los riesgos legales son monitoreados en su cumplimiento por parte de la Gerencia Jurídica de la Sociedad Fiduciaria. 1. Riesgo de mercado: (Continúa) 15 FIDUCIARIA DE OCCIDENTE S.A. FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA PREMIUM Notas a los Estados Financieros La Alta Dirección y Junta Directiva de la Fiduciaria, participan activamente en la gestión y control de riesgos, mediante el análisis de un protocolo de reportes establecido y la conducción de diversos Comités, que de manera integral efectúan seguimiento tanto técnico como fundamental a las diferentes variables que influyen en los mercados a nivel interno y externo, con el fin de dar soporte a las decisiones estratégicas. Los riesgos asumidos en la realización de operaciones, son consistentes con la estrategia de negocio general del Fondo y se plasman en una estructura de límites para las posiciones en diferentes instrumentos según su estrategia específica, la profundidad de los mercados en que se opera y los límites reglamentarios y normativos. Estos límites se monitorean diariamente y se reportan mensualmente al Comité de Riesgos y a la Junta Directiva. Así, el análisis y seguimiento de los diferentes riesgos a los que se expone el Fondo en sus operaciones, es fundamental para la toma de decisiones y para la evaluación de los resultados. De otra parte, un permanente análisis de las condiciones macroeconómicas, es fundamental en el logro de una combinación óptima de riesgo, rentabilidad y liquidez. Fiduciaria de Occidente S.A. utiliza el modelo estándar de la Superintendencia Financiera de Colombia, valor en riesgo informativo, Anexo 2 del Capítulo XXI de la Circular Básica Contable y Financiera para calcular el valor en riesgo de las posiciones de tesorería del Fondo de Inversión Colectiva, el cual integra los factores de riesgo provenientes por cambios en las tasas de interés, cambios en los precios de las acciones, cambios en las cotizaciones de las monedas y cambios en otros activos de renta variable tales como los fondos de inversión colectiva; de esta forma, este modelo permite realizar una medición adecuada de la exposición al riesgo de mercado del Fondo. Si bien este modelo no representa una exigencia de capital, el mismo es un ítem informativo de gestión para los entes de supervisión y control, así como una herramienta de gestión de portafolios de inversión. De acuerdo con el modelo estándar, el valor en riesgo de mercado (VeR) a 31 de diciembre de 2015 fue de $19.5 millones de pesos. A continuación se presenta un cuadro comparativo de la medición por factor respecto del corte de 30 de junio de 2015: (Cifras en millones de pesos) PREMIUM VeR ESTANDAR FACTOR DE RIESGO dic-15 jun-15 TASA DE INTERES CEC PESOS - COMPONENTE 1 1.42 1.28 TASA DE INTERES CEC PESOS - COMPONENTE 2 1.12 0.43 TASA DE INTERES CEC PESOS - COMPONENTE 3 0.26 0.16 TASA DE INTERES DTF - NODO 1 (CORTO PLAZO) 15.12 10.15 TASA DE INTERES DTF - NODO 2 (LARGO PLAZO) 2.39 4.86 TASA DE INTERES IPC 6.59 24.75 0.25 0.22 CARTERAS COLECTIVAS VALOR EN RIESGO TOTAL 19.52 28.68 Igualmente, la Sociedad Fiduciaria cuenta con modelos paramétricos de Valor en Riesgo (VeR), los cuales permiten un análisis de riesgo de mercado complementario a partir de la identificación y el (Continúa) 16 FIDUCIARIA DE OCCIDENTE S.A. FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA PREMIUM Notas a los Estados Financieros análisis de las variaciones en los precios de valoración asociados a los instrumentos financieros pertenecientes al portafolio, con base en un análisis de volatilidad EWMA de los mismos para la medición del riesgo asociado a la posición. (Cifras en millones de pesos) PREMIUM VeR INTERNO DICIEMBRE 2015 VaR Factor TASA Exposición COP TOTAL VAR TASA DE INTERES VAR TASA DE CAMBIO VAR % VAR TOTAL 7,692 3 - 3 0.04% 7,692 3 - 3 0.04% PREMIUM VeR INTERNO JUNIO 2015 VaR Factor Moneda TASA COP UVR TOTAL Exposición VAR TASA DE INTERES VAR TASA DE CAMBIO VAR % VAR TOTAL 12,195 7 - 7 0.05% 4,640 - - - 0.00% 16,835 7 - 7 0.04% Las metodologías utilizadas para la medición del VeR son evaluadas periódicamente y sometidas a pruebas de comportamiento y tensión que permiten determinar su efectividad. El uso de la metodología del VeR permite estimar las utilidades y el capital en riesgo, facilitando la asignación de recursos en las diferentes posiciones, a partir de la identificación de aquellas que tienen una mayor contribución al riesgo de los negocios de la Tesorería. De igual manera, el VeR es utilizado para la determinación de los límites de exposición al riesgo con el fin de evaluar si dicha exposición se encuentra dentro del perfil de riesgo admisible. Adicional a lo anterior, la Sociedad Fiduciaria, como administradora del Fondo de Inversión Colectiva, ha establecido cupos de contraparte y de negociación por operador para las plataformas de negociación de los mercados en que opera. Estos límites y cupos son controlados diariamente por el Middle Office. Los límites de negociación por operador son asignados a los diferentes niveles jerárquicos de la Tesorería en función el tipo de operaciones asignadas. Finalmente, dentro de la labor de monitoreo de las operaciones se controlan diferentes aspectos de las negociaciones tales como condiciones pactadas, operaciones poco convencionales o por fuera de mercado, operaciones con vinculados, límites de políticas de inversión entre otros, que coadyuvan a la adecuada administración del riesgo de mercado. 1. Riesgo de variación en tasas de interés y precios: Dada la conformación del portafolio de inversiones, el Fondo de Inversión Colectiva Con Pacto de Permanencia Premium se ve expuesto a los efectos de fluctuaciones en el mercado de tasas de interés y precios que afectan el valor de mercado del portafolio de inversiones. Para los efectos, Fiduciaria de Occidente S.A. cuenta con una medición semanal del Valor en Riesgo (VeR) interno, así como la evaluación de medidas de sensibilidad diaria del portafolio del Fondo por tipo de posición como DVO1 (sensibilidad de una posición de 1000 millones de pesos en una referencia específica frente al cambio de un punto básico de las tasas de interés de referencia) e índices de eficiencia de (riesgo retorno) de los diferentes tipos de posición. (Continúa) 17 FIDUCIARIA DE OCCIDENTE S.A. FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA PREMIUM Notas a los Estados Financieros (Cifras en millones de pesos) ANALISIS DE CAUSACION VS DVO1 VALOR DE MERCADO DICIEMBRE 2015 VPN VISTA EXTERIOR TES TF TES IPC TES UVR BONOS TF BONOS DTF BONOS IPC BONOS IBR CDT IBR CDT TF CDT IPC CDT DTF OTROS TITCION TOTAL % Dvo1 Causación Duración % Grupo $ 2,048 0 0 0 33 0 1,015 540 0 504 1,485 1,524 2,012 617 $0 21% 0% 0% 0% 0% 0% 10% 6% 0% 5% 15% 16% 21% 6% 0% $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 0.21 0.00 0.03 0.02 0.02 0.12 0.06 0.13 0.02 - $ 0.45 0.00 0.00 0.00 0.01 0.00 0.22 0.12 0.00 0.10 0.08 0.29 0.59 0.17 0.00 0.11 0.00 0.03 0.02 0.02 0.14 0.07 0.15 0.02 - 9,778 MM 100% $ 0.60 $ 2.02 0.57 8.42% 0.00% 0.00% 0.00% 6.61% 0.00% 8.23% 8.45% 0.00% 7.13% 1.99% 7.06% 11.29% 10.52% 0.00% 69.69% Eficiencia 2.20 PB NA NA NA 42.67 PB NA 8.48 PB 5.93 PB NA 4.90 PB 0.66 PB 4.70 PB 4.47 PB 8.88 PB NA 921.03% Así las cosas, frente a una variación de un punto básico en las tasas de interés (manteniendo las demás variables constantes) el portafolio del Fondo, con corte a diciembre de 2015, tendría efectos de 600 mil pesos superior a lo presentado en junio de 2015 con una sensibilidad de 140 mil pesos. (Cifras en millones de pesos) ANALISIS DE CAUSACION VS DVO1 VALOR DE MERCADO VPN % Dvo1 Causacion Duracion % Grupo Eficiencia $ 6,814 31% $ 0.54 $ 1.98 0.09 11.20% 3.69 PB EXTERIOR 0 0% $ - 0.00 - 0.00% NA TES TF 0 0% $ - 0.00 - 0.00% NA TES IPC 0 0% $ - 0.00 - 0.00% NA 4,872 22% $ 0.84 0.82 0.46 6.34% 0.97 PB 0 0% $ - 0.00 - 0.00% NA BONOS DTF 1,025 5% $ 0.07 0.13 0.04 4.74% 1.77 PB BONOS IPC 1,028 5% $ 0.06 0.16 0.03 5.66% 2.42 PB BONOS IBR 0 0% $ - 0.00 - 0.00% NA CDT IBR 0 0% $ - 0.00 - 0.00% NA CDT TF 2,524 12% $ 0.19 0.43 0.10 6.34% 2.28 PB CDT IPC 1,532 7% $ 0.13 0.25 0.07 6.14% 1.90 PB CDT DTF 3,529 16% $ 0.28 1.23 0.15 13.56% 4.41 PB 604 3% $ 0.05 0.13 0.03 7.86% 2.63 PB 0 0% $ - 0.00 - 0.00% NA 100% $ 0.14 $ 0.34 0.96 VISTA TES UVR BONOS TF OTROS TITCION TOTAL $21,928 MM 4.12% 251.02% (Continúa) 18 FIDUCIARIA DE OCCIDENTE S.A. FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA PREMIUM Notas a los Estados Financieros 2. Riesgo de crédito de la Tesorería: El riesgo crediticio muestra el nivel de seguridad de los instrumentos financieros en los cuales se invierten los recursos de los portafolios, que se desprende de la evaluación de factores que incluyen principalmente calidad y diversificación de los activos del portafolio de inversiones. Su efecto se mide por el costo de reposición de los flujos de efectivo si el emisor incumple en el pago del capital y/o intereses. La administración de este riesgo, parte de una medición del riesgo de incumplimiento de un emisor y contraparte y por ende la exposición tolerable a cada uno de estos agentes. 1. Cupos de Inversión Los cupos de inversión son parte importante del control de riesgos de crédito, los cuales son el producto final de la aplicación de un modelo CAMEL de scoring que analiza una serie de indicadores por categorías, e incluye la calificación de riesgo de los emisores otorgada por una sociedad calificadora. La información base para la aplicación del modelo CAMEL son los estados financieros de los últimos doce meses para emisores del sector financiero y para los del último corte para los demás sectores. Para efectos del cálculo de la exposición tolerable se analizan indicadores de rentabilidad, solvencia, liquidez, cobertura y calidad de los activos. Para las entidades del sector financiero así como para las entidades del sector real y del sector público, el valor del cupo de inversión se asigna como un porcentaje del valor del patrimonio del emisor sin revalorizaciones ni crédito mercantil, de acuerdo con el scoring asignado por el modelo acotado entre otras, por niveles de solvencia, calificación del emisor y el saldo de las emisiones en circulación del respectivo emisor. Así mismo, para la asignación particular de cupos se tienen en cuenta las políticas de inversión del portafolio, y la normatividad existente de conflictos de interés. Los modelos mencionados hacen parte del manual de crédito para la tesorería financiera aprobado por la Junta Directiva, el cual contiene ámbito de aplicación, objetivos, definiciones de términos, principios y un pilar estratégico que consta de políticas, procedimientos, documentación, infraestructura tecnológica, estructura organizacional, divulgación de información, órganos de control y capacitación, para atender lo referente a la administración, control, medición y monitoreo de los cupos de inversión. Para el efecto del riesgo de crédito el Fondo de Inversión Colectiva Con Pacto de Permanencia Premium tiene como política con corte a 31 de diciembre de 2015, la inversión en instrumentos de renta fija cuya calificación sea mínimo A – o su equivalente en el corto plazo. No obstante lo anterior, dada la naturaleza del fondo y su política de inversión, es admisible para el mismo, inversiones en títulos valores y demás derechos de contenido económico sin requisito de calificación. (Continúa) 19 FIDUCIARIA DE OCCIDENTE S.A. FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA PREMIUM Notas a los Estados Financieros CALIFICACIONES DE INSTRUMENTOS DE DEUDA CALIFICACIÓN MONTO NACION jun-15 dic-15 $ % 581,704.7 8.5% AAA 1,982,155.0 AA+ 1,010,630.0 AABRC1+ F1+ BRC1 SC TOTAL $ MONTO $ % 765,938.6 5.9% 28.9% 1,980,167.4 15.3% 14.7% 1,015,170.0 7.8% 506,620.0 7.4% 1,516,350.0 11.7% 1,118,755.7 16.3% 1,113,915.1 8.6% 502,720.0 7.3% 3,038,735.0 23.5% 1,015,810.0 14.8% 1,024,900.0 7.9% 138,733.6 2.0% 2,482,830.3 19.2% 6,857,129.0 100% 12,938,006.4 100% $ 2. Cupos de Contraparte Fiduciaria de Occidente S.A. tiene como política de riesgo de contraparte, realizar operaciones con entidades vigiladas o controladas por la Superintendencia Financiera de Colombia o vigiladas por sus equivalentes de otros países. Para cubrirse del riesgo de contraparte inherente a las operaciones, por política se hacen operaciones compensadas entrega contra pago (DVP “Delivery versus Payment”), para lo cual se exige el cumplimiento de todas las operaciones de forma compensada por sistemas electrónicos de compensación y si la operación no es compensada, se exige que la contraparte entregue primero el dinero por sistemas electrónicos de compensación cuando se está vendiendo. Si se está comprando, se exige que la contraparte traslade primero el título y después de verificar las condiciones faciales, se traslada el dinero. Adicional a lo anterior, el área de Riesgos de Tesorería (Middle Office) parametriza el sistema de negociación (MEC) y el sistema de valoración y registro de inversiones (SIFI), para que en el momento de ingresar una orden de inversión en dichos sistemas se controlen automáticamente los cupos de contraparte aprobados por la Junta Directiva. En este sentido, el área de Riesgos de Tesorería (Middle Office) calcula y propone al Comité de Riesgos y a la Junta Directiva los cupos de inversión para los distintos emisores y/o emisiones, cupos que a su vez son aprobados por la Junta Directiva y a los cuales se debe ceñir el área de Inversiones (Front Office) en el momento de la negociación. Para estos efectos el sistema de valoración y registro de inversiones (SIFI) es parametrizado por el área de Riesgos de Tesorería (Middle Office), para que en el momento de ingreso de un valor a dicho sistema, se controlen de forma automática los cupos aprobados. Estos cupos se determinan de acuerdo con lo establecido en el manual de crédito para la tesorería financiera aprobado por la Junta Directiva, en donde se establecen políticas, procedimientos, documentación, infraestructura tecnológica, estructura organizacional, divulgación de información, órganos de control y capacitación, para atender lo referente a la administración, control, medición y monitoreo de los cupos de inversión. 3. Riesgo de liquidez: (Continúa) 20 FIDUCIARIA DE OCCIDENTE S.A. FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA PREMIUM Notas a los Estados Financieros El riesgo de liquidez representa la posibilidad de no poder cumplir plena y oportunamente las obligaciones de pago y/o giros en las fechas correspondientes, lo cual se manifiesta en la insuficiencia de activos líquidos disponibles asumiendo costos inusuales de fondeo y/o pérdidas potenciales por la liquidación anticipada o forzosa de activos con descuentos sobre su precio justo de intercambio. Con el objeto de salvaguardar la adecuada liquidez del Fondo de Inversión Colectiva, las inversiones se han realizado en instrumentos de alta rotación en el mercado, de igual forma se cuenta con una estrategia de diversificación de plazos de manera tal que se eviten concentraciones excesivas de vencimientos en una sola fecha y para atender posibles necesidades inmediatas de caja, la tesorería mantiene parte de los recursos en el disponible. El sistema de administración de riesgo de liquidez diseñado por la Fiduciaria contiene las políticas, procedimientos, metodologías, estructura organizacional, plataforma tecnológica y demás elementos destinados a la identificación, medición, control y monitoreo del riesgo de liquidez al que se exponen la Fiduciaria y los portafolios administrados por esta última en el desarrollo de sus operaciones, incluyendo los Fondos de Inversión Colectiva. En particular, para los Fondos de Inversión Colectiva administrados por Fiduciaria de Occidente S.A., la medición de este riesgo se realiza a través de un indicador de riesgo de liquidez (IRL) para las bandas de 7, 14, 21 y 30 días, indicador que tiene en cuenta las características propias de cada fondo y que se calcula bajo la metodología interna no objetada por la Superintendencia Financiera de Colombia. Para el cálculo del requerimiento neto de liquidez (RLN) la principal variable a estimar es el Máximo Retiro Probable (MRP), para lo cual Fiduciaria de Occidente S.A. utiliza un modelo histórico al 95% de confianza de los retiros semanales netos de capital, tomando como base la información histórica del último año corrido contado a partir de la fecha de cálculo. Otro de los elementos del IRL es la medición de los activos líquidos ajustados por liquidez de mercado (ALM), con el que se mide la liquidez del portafolio. En el cálculo de los ALM se asume un descuento sobre el precio de mercado de las inversiones que forman parte de los portafolios, atribuible a eventuales alzas en las tasas de interés o a riesgo de liquidez de las mismas inversiones. Los descuentos o “haircuts” aplicados para los valores tradicionales son el mayor valor entre el 20% y los publicados por el Banco de la República y para títulos valores y demás derechos de contenido económico es del 50%. Adicionalmente, se definió un sistema de alertas tempranas enfocado a evitar la materialización de eventos adversos de liquidez que en situaciones normales no sucederían. Dichas alertas propenden por desarrollar los procedimientos de gestión que permitan mitigar la exposición al riesgo de liquidez conforme a las políticas definidas para tal efecto. En este sentido es importante mencionar que el IRL tiene un primer disparador (generador de alerta temprana) cuando su valor es inferior a cero por ciento (0%). nivel que es alcanzado cuando los flujos contractuales positivos más el disponible de la cartera respectiva no cubren plenamente los flujos contractuales y no contractuales negativos. Así las cosas, la alerta muestra en primera instancia que es necesario recurrir a la recomposición de los plazos de redención de los activos de la cartera, con el fin de evitar la liquidación con pérdida de activos del fondo respectivo, en eventos de necesidades de liquidez de muy corto plazo. (Continúa) 21 FIDUCIARIA DE OCCIDENTE S.A. FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA PREMIUM Notas a los Estados Financieros En línea con lo dispuesto por la Superintendencia Financiera de Colombia y a lo establecido en la Circular Externa 042 de 2009, Fiduciaria de Occidente S.A. cuenta con un manual del Sistema de Administración de Riesgo de Liquidez (SARL) en donde se establecen las políticas, procedimientos, estructura organizacional y documentación, elementos con los cuales se desarrollan las actividades de administración, monitoreo, medición, y gestión del riesgo de liquidez. A continuación se presenta el cumplimiento IRL correspondiente a la semana contentiva del corte semestral del 31 de diciembre de 2015 y su respectivo comparativo con los niveles de liquidez de 30 de junio de 2015: (Cifras en millones de pesos) FIC PREMIUM - DICIEMBRE 2015 7 días 8 - 14 días 15 - 21 días 22 - 30 días INGRESOS Vencimientos de inversiones 2.94 543.24 32.91 36.52 1,075.95 1,075.95 1,075.95 1,075.95 1,078.89 1,619.19 1,108.87 1,112.47 3.58 3.58 3.58 4.58 MRP Pronosticado 1,325.20 1,325.20 1,325.20 1,325.20 TOTAL EGRESOS 1,328.77 1,328.77 1,328.77 1,329.78 RLN (Requerimiento Neto de Liquidez) -249.88 290.42 -219.91 -217.30 TOTAL ALM 6,256.21 6,256.21 6,256.21 6,256.21 IRL (Indice de Riesgo de Liquidez) -3.99 % 4.64 % -3.52 % -3.47 % DL (Disponible + Liquidez / ALM) 17.20 % 17.20 % 17.20 % 17.20 % Disponible TOTAL INGRESOS EGRESOS Otros Egresos (Cifras en millones de pesos) (Continúa) 22 FIDUCIARIA DE OCCIDENTE S.A. FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA PREMIUM Notas a los Estados Financieros PREMIUM - JUNIO 2015 7 días 8 - 14 días 15 - 21 días 22 - 30 días IN G R E S O S 13.35 301.54 1,017.04 465.23 3,760.68 3,760.68 3,760.68 3,760.68 0.00 0.00 0.00 0.00 3,774.03 4,062.22 4,777.72 4,225.91 9.32 9.32 9.32 11.90 M RP P ro no sticado 1,871.94 1,871.94 1,871.94 1,871.94 T OT A L EGR ESOS 1,881.26 1,881.26 1,881.26 1,883.84 R LN ( R e que rim ie nt o N e t o de Liquide z) 1,892.76 2,180.95 2,896.46 2,342.07 Vencimiento s de inversio nes Dispo nible Tes liquido s T O T A L IN G R E S O S EGR ESOS Otro s Egreso s 13,342.81 13,342.81 13,342.81 13,342.81 IR L ( Indic e de R ie s go de Liquide z) 14.19 % 16.35 % 21.71 % 17.55 % D L ( D is po nible + Liquide z / A LM ) 28.19 % 28.19 % 28.19 % 28.19 % T O T A L A LM 4. Riesgo Operacional: El Sistema de Administración de Riesgo Operacional (SARO) de la Sociedad Fiduciaria cuenta con políticas y metodologías diseñadas en busca de una adecuada gestión y monitoreo de la exposición. La gestión del riesgo operacional se ha integrado como un elemento fundamental para que los dueños de proceso administren sus exposiciones de manera proactiva y eficiente, al estar alineada al modelo de autogestión. 5. Riesgo de Lavado de Activos y de la Financiación del Terrorismo: El Sistema de Administración del Riesgo de Lavado de Activos y Financiación del TerrorismoSARLAFT forma parte del sistema de control interno de Fiduciaria de Occidente S.A. y como tal existen y se aplican prácticas, metodologías y procedimientos para prevenir el riesgo que la Fiduciaria sea utilizada en operaciones de lavado de activos y/o financiación del terrorismo. La Fiduciaria ha implementado el Sistema de Administración del Riesgo de Lavado de Activos y Financiación del Terrorismo, teniendo como base para ello la normatividad que sobre el particular emite la Superintendencia Financiera de Colombia. La Junta Directiva y la Alta Gerencia han determinado políticas, procedimientos y metodologías documentadas en el Manual Sarlaft y sus documentos anexos, mediante los cuales se establecen los mecanismos de control y de monitoreo que permiten identificar y prevenir los riesgos asociados a la vinculación de personas o entidades que no se encuentran dentro de los parámetros y mercados definidos. Periódicamente se evalúa el perfil de riesgo y dentro de los programas de inducción y formación se realiza capacitación a los funcionarios para que conozcan y apliquen las disposiciones sobre SARLAFT. (Continúa) 23 FIDUCIARIA DE OCCIDENTE S.A. FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA PREMIUM Notas a los Estados Financieros 6. Riesgo Legal: Es la contingencia de que el Fondo de Inversión Colectiva incurra en pérdidas y se disminuya el valor de sus activos como consecuencia de situaciones de orden jurídico que puedan afectar la titularidad de las inversiones o la efectiva recuperación de su valor. Para mitigar este riesgo, la Sociedad Administradora cuenta con un área jurídica encargada de revisar los documentos jurídicos suscritos por el Fondo de Inversión Colectiva en el giro normal de sus negocios, dependiendo del activo a invertir o desinvertir, si hubiere lugar a ello, pues la mayoría de transacciones de compra y venta de activos se da en sistemas transaccionales y de registro del Mercado Electrónico Colombiano MEC. Igualmente, es la posibilidad de pérdida en que incurre el Fondo al ser sancionado u obligado a indemnizar daños como resultado del incumplimiento de normas o regulaciones el cual se mitiga con las auditorías internas y externas contratadas para el efecto y ahora con la contratación del custodio de valores y con el seguimiento que el área jurídica hace a la expedición de nuevas normas que se expidan sobre el particular. Finalmente, el riesgo legal también surge como consecuencia de fallas en los contratos y transacciones, derivadas de actuaciones malintencionadas, negligencia o actos involuntarios que afectan la formalización o ejecución de contratos o transacciones, lo cual se mitiga con la póliza global bancaria contratada para tales efectos. NOTA 5 - EFECTIVO Al 31 de diciembre y 30 de junio de 2015, el efectivo está representado en cuentas bancarias. El siguiente es el detalle del efectivo y de la calidad crediticia determinada por agentes calificadores de riesgo independientes, de las principales instituciones financieras en las cuales el Fondo de Inversión Colectiva Abierto Con Pacto de Permanencia Premium mantiene fondos en efectivo: Calidad Crediticia Banco de Occidente S.A. AAA Bancolombia S.A. AAA 31 de diciembre de 2015 $ $ 30 de junio de 2015 896.428.3 1.965.649.8 1.201.232.1 1,474.387.3 2.097.660.4 3.440.037.1 El siguiente es el detalle de partidas conciliatorias: A 31 de diciembre de 2015 Inferior a 30 Días Descripción Cheques Pendientes de Cobro Notas Crédito Pendientes en Libros Notas Débito Pendientes en Libros Notas Crédito Pendientes en Extracto Notas Débito Pendientes en Extracto Descripción Cheques Pendientes de Cobro Notas Crédito Pendientes en Libros Notas Débito Pendientes en Libros Notas Crédito Pendientes en Extracto Cantidad 0 2 15 0 0 Superior a 30 Días Valor $ 0.0 0.0 -0.1 0.0 0.0 A 30 de junio de 2015 Inferiores a 30 días Cantidad Valor 0 $ 0,0 0 0,0 11 178,0 0 0,0 Cantidad $ 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 Valor $ Superior a 30 días Cantidad Valor 0 $ 0 0 0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0,0 0,0 0,0 0,0 (Continúa) 24 FIDUCIARIA DE OCCIDENTE S.A. FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA PREMIUM Notas a los Estados Financieros Notas Débito Pendientes en Extracto 0 0,0 0 0,0 No existen restricciones sobre el efectivo a las fechas indicadas. NOTA 6 – ACTIVOS FINANCIEROS DE INVERSIÓN El siguiente es el detalle de las inversiones al 31 de diciembre y 30 de junio de 2015: 31 de diciembre de 2015 30 de junio de 2015 $ 1,158,135.7 1,123,195.1 5,518,935.0 9,120,600.0 Facturas 0.0 1,921,540.2 Pagarés 0.0 543,060.4 6,677.070.7 12,708,395.7 892,305.0 908,915.5 0.0 4,590,535.7 180.058.3 229,610.7 7,749,434.0 18,437,457.6 Activos financieros de inversión A valor razonable con cambios en resultados a) Inversiones en instrumentos representativos de deuda Otros títulos emitidos por el Gobierno Nacional Títulos emitidos avalados aceptados o garantizados por instituciones vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia $ b) Inversiones en instrumentos de patrimonio Participación en fondos de inversión colectiva A costo amortizado a) Operaciones del mercado monetario y relacionadas (1) b) Inversiones a costo amortizado Otros títulos emitidos por el Gobierno Nacional Total Activos financieros de inversión $ (1) Las operaciones de mercado monetario y relacionado corresponden a compromisos de transferencia en operaciones simultáneas. El siguiente es el detalle al 30 de junio de 2015: 30 de junio de 2015 Contraparte Acciones y Valores S.A. Monto Inicial $ Saldo al 30-jun-15 4,589,928.0 4,590,535.7 Fecha Inicio 30/06/2015 Fecha Vencimiento 03/07/2015 Tasa Facial % 4.95 Rendimiento promedio durante el periodo 607.6 (Continúa) 25 FIDUCIARIA DE OCCIDENTE S.A. FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA PREMIUM Notas a los Estados Financieros Maduración del Portafolio El siguiente es el detalle de la maduración del portafolio al 31 de diciembre de 2015: Activo Financiero de Inversión Inversiones a valor razonable con cambios en resultados De 0 a 1 año Instrumentos de patrimonio Instrumentos representativos de deuda Inversiones a costo amortizado Total > 1 año Total 6,114,698.1 1,454.677.6 7,569.375.7 892,305.0 5,222,393.1 0.0 1,454.677.6 892,305.0 6,677.070.7 2,939.1 177.119.2 180.058.3 6,147,637.2 1,601,796.8 7,749,434.0 El siguiente es el detalle de la maduración del portafolio al 30 de junio de 2015: Activos Financieros de Inversión A valor razonable con cambios en resultados Instrumentos representativos de deuda Instrumentos de patrimonio A costo amortizado Operaciones del mercado monetario y relacionadas Inversiones a costo amortizado Total De 0 a 12 meses $ > 12 meses Total 9,100,866.7 4,516,444.5 13,617,311.2 8,191,951.2 908,915.5 4,820,146.4 4,516,444.5 0.0 0.0 12,708,395.7 908,915.5 4,820,146.4 4,590,535.7 0.0 4,590,535.7 229,610.7 $ 13,921,013.1 0.0 4,516,444.5 229,610.7 18,437,457.6 Evaluación de las Inversiones El resultado de la evaluación del riesgo de solvencia y crediticio al 31 de diciembre y 30 de junio de 2015, de las inversiones fue en promedio de “A”, Riesgo Normal. La Sociedad Fiduciaria evaluó la totalidad de las inversiones para el riesgo jurídico al 31 de diciembre y 30 de junio de 2015, y determinó que no se requiere provisión. Las inversiones a valor razonable con cambios en resultados se mantienen con fines de negociación y son consideradas como corrientes. El plazo de las operaciones del mercado monetario y relacionadas no podrá ser superior a un (1) año, contado a partir de la celebración de la respectiva operación, por lo cual son consideradas como corrientes. No existen restricciones sobre los activos financieros de inversión. } (Continúa) 26 FIDUCIARIA DE OCCIDENTE S.A. FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA PREMIUM Notas a los Estados Financieros NOTA 7 – CUENTAS POR PAGAR El siguiente es el detalle de las cuentas por pagar: Comisiones Fiduciarias Diversas – Otros (1) Retenciones en la Fuente 31 de diciembre de 2015 30 de junio de 2015 1,078.2 0.0 1,699.4 2,777.6 1.219.1 32.755.1 2,886.4 36.860.6 $ $ (1) Las cuentas por pagar diversas – otros por $32,755.1 corresponden a una cancelación programada el 30 de junio de 2015, la cual se hace efectiva el primer día hábil siguiente al cierre. Las cuentas por pagar presentan una antigüedad menor a 12 meses por lo tanto son consideradas como corrientes. NOTA 8 – ACTIVOS NETOS DE LOS INVERSIONISTAS De acuerdo con el reglamento del Fondo de Inversión Colectiva Abierto Sin Pacto de Permanencia Premium cualquier persona natural o jurídica puede participar como inversionista cumpliendo con las normas legales colombianas establecidas para la prevención del lavado de activos y financiación del terrorismo - SARLAFT, teniendo en cuenta entre otros los siguientes aspectos establecidos en dicho reglamento: a) El monto mínimo de vinculación y permanencia por cada inversionista en el Fondo de Inversión Colectiva Abierto Con Pacto de Permanencia Premium no podrá ser inferior a un millón de pesos ($1.000.000) Mcte. b) Los inversionistas podrán realizar aportes adicionales al Fondo de Inversión Colectiva Abierto. Para adiciones, el inversionista podrá incrementar sus aportes, indicando la inversión que se estaría adicionando, en caso de tener varias, relacionando para ello el número del mismo y el nombre del inversionista. El dinero recibido como adición a cada inversión se dividirá entre el valor de la unidad del día del aporte, determinando así el número de unidades que se adicionan. c) La valoración del Fondo de Inversión Colectiva Abierto Con Pacto de Permanencia Premium se hará diariamente, por lo que los rendimientos de ésta se liquidarán y abonarán con la misma periodicidad. d) Los inversionistas se encuentran sujetos a un pacto de permanencia de treinta (30) días comunes, el cual se contará de manera independiente para cada aporte efectuado por el inversionista, por lo que hasta tanto no venza este plazo, no será posible realizar la redención de derechos, salvo que el inversionista pague una penalización a favor del Fondo de Inversión Colectiva que consiste en un uno por ciento (1%) del monto a retirar. (Continúa) 27 FIDUCIARIA DE OCCIDENTE S.A. FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA PREMIUM Notas a los Estados Financieros Una vez vencido el plazo mínimo de permanencia, los inversionistas contarán con tres (3) días hábiles para efectuar el retiro total o parcial de sus derechos, contados desde el primer día de vencimiento de la inversión, sin lugar al cobro de sanción o penalidad alguna. Si vencido este término no se efectúa la redención, se volverá a contar el término del plazo mínimo de permanencia. e) Ningún inversionista podrá poseer directa o indirectamente una participación que exceda del 10% del valor del patrimonio del Fondo de Inversión Colectiva. f) La naturaleza de los derechos de los inversionistas en el Fondo de Inversión Colectiva serán de participación. Los documentos que representen estos derechos no tendrán el carácter ni las prerrogativas propias de los títulos valores, ni serán negociables, ni se consideran valores en los términos de la Ley del Mercado de Valores y en las normas que la reglamenten, modifiquen, sustituyan o deroguen. g) La Asamblea de Inversionistas podrá aprobar por mayoría absoluta la suspensión de la redención de las participaciones en casos especiales previstos en las normas legales. h) Los dineros recibidos por los inversionistas son convertidos en unidades valoradas diariamente dividiendo los activos netos del Fondo de Inversión Colectiva por el número de unidades vigentes al final del día. i) El valor neto del Fondo de Inversión Colectiva Abierto, también conocido como valor de cierre al final del día, estará dado por el monto del valor de precierre en el día de operaciones, adicionado en los aportes recibidos y deducidos los retiros, redenciones, anulaciones y la retención en la fuente. Por su parte, el valor de precierre de la Fondo de Inversión Colectiva Abierto se calculará a partir del valor neto o de cierre de operaciones del día anterior, adicionado en los rendimientos netos abonados durante el día (Ingresos menos Gastos). A continuación se detalla el valor del Fondo para los periodos 31 de diciembre y 30 de junio de 2015: Periodo Valor de la Unidad en Pesos (A) Número de Unidades (B) 31 de diciembre de 2015 $ 2,106.41 4.673.485.1 30 de junio de 2015 $ 2,079.11 10,504,791.7 Valor Cierre Fondo (C) = (A * B) $ 9,844,316.9 $ 21,840,570.4 (Continúa) 28 FIDUCIARIA DE OCCIDENTE S.A. FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA PREMIUM Notas a los Estados Financieros NOTA 9 - INGRESOS FINANCIEROS OPERACIONES DEL MERCADO MONETARIO Y OTROS INTERESES Para los semestres que terminaron el 31 de diciembre y 30 de junio de 2015 los ingresos y gastos financieros operaciones del mercado monetario y otros intereses netos corresponden a los rendimientos generados por compromisos de transferencia en operaciones simultáneas e intereses por los depósitos en cuentas de ahorro. Ingresos Por operaciones de mercado monetario Depósitos en cuentas de ahorro 31 de diciembre de 2015 30 de junio de 2015 17,157,6 33,073.2 50,230.8 54,117.6 39,067.1 93,184.7 10.9 50.219.9 5.0 93.179.7 $ $ Gastos Por Operaciones de mercado monetario Ingresos Netos NOTA 10 – INGRESOS DE OPERACIONES ORDINARIAS DIVERSOS Para los semestres que terminaron el 31 de diciembre y 30 de junio de 2015, los ingresos por actividades ordinarias – Diversos corresponden a: 31 de diciembre Devolución comisión inversión FICs Ajuste de Rendimientos Penalizaciones Redenciones Ajustes cambio de unidad Total $ 0.0 8.954.72 16.653.2 0.0 57.445.2 83.053.0 30 de junio 0.0 1.006.1 7.917.4 428.4 42.990.3 52.342.2 (Continúa) 29 FIDUCIARIA DE OCCIDENTE S.A. FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA PREMIUM Notas a los Estados Financieros NOTA 11 - GASTOS DE OPERACIÓN DIVERSOS Por los semestres que terminaron al 31 de diciembre y 30 de junio de 2015, el siguiente es un detalle de los gastos de operación diversos: Pólizas riesgos financieros Mantenimiento de equipos Impresión y distribución de extractos Contralor normativo Deceval MEC Autoregulador del mercado de valores Nómina Custodia de títulos Servicio Bloomberg Comisión Sebra Procesamiento electrónico de datos MCS mantenimiento Infovalmer Papelería Servicio Claro Examen a Estados Financieros 31 de diciembre de 2015 30 de junio de 2015 $ 0,0 186.8 1.951.2 0 10.082.0 4.357.2 137.4 30.319.8 4.484.7 46.2 1.345.4 212.0 302.1 65.9 159.8 7.0 2.690.0 1.756.5 304.9 2.055.1 747.4 1.372.7 3.356.7 163.6 43.323.1 4.484.7 205.5 1.148.8 345.9 225.9 76.8 5.573.7 13.1 1.813.8 $ 56.347.5 66.968.20 NOTA 12 – INCREMENTO EN LOS ACTIVOS NETOS DE LOS INVERSIONISTAS Por los semestres terminados el 31 de diciembre y 30 de junio de 2015, los rendimientos fueron abonados a los inversionistas del Fondo de Inversión Colectiva Abierto Con Pacto de Permanencia Premium, por $163,989.1 y $488,035.7 respectivamente. NOTA 13 - CONTINGENCIAS Al 31 de diciembre y 30 de junio de 2015, no existen contingencias que puedan afectar el Fondo de Inversión Colectiva Abierto Con Pacto de Permanencia Premium. NOTA 14 - EVENTOS SUBSECUENTES No se presentaron eventos subsecuentes en el Fondo de Inversión Colectiva Abierto Con Pacto de Permanencia Premium entre el 31 de diciembre y la fecha del informe del Revisor Fiscal. (Continúa)

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