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La Economía Global y Chile: Coyuntura y Perspectivas José De Gregorio Universidad de Chile Octubre 2013 Presentación ENAGRO 2013, Santiago, 21 de octubre
I. PANORAMA GLOBAL
Evolución Proyecciones Crecimiento Mundial (%) 10 2013
2014
8 6 4 2 0
Fuente: FMI, World Economic Outlook, abril 2012-octubre 2013.
Latam
Brazil
China
Emergentes
Japan
Zona Euro
USA
Adv. Ec.
World
-2
Evolución Proyecciones Crecimiento Mundial (%) 10 2013
2014 7,6
8 6 4
7,3
4,5 5,1 2,9
3,6 2,0
2
1,2
2,5 2,5
2,6
2,7 3,1
2,0
1,6
1,2
1,0
0 -0,4
Fuente: FMI, World Economic Outlook, abril 2012-octubre 2013. Los números corresponden a la última proyección.
Latam
Brazil
China
Emergentes
Japan
Zona Euro
USA
Adv. Ec.
World
-2
Contribución al crecimiento global (%) 6 5 4 3 2 1 0
Emerging and Developing Countries
-1
Advanced Economies
Fuente: FMI, World Economic Outlook, octubre 2013.
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1991
1990
1992
World
-2
Precios de materias primas (índice período=100) 200 180
Petróleo
160 Cobre
140 120 100 80
Alimentos
60 40 20
Fuente: Bloomberg. Alimentos son el promedio de trigo, maíz, azúcar, café y soya.
06-13
02-13
10-12
06-12
02-12
10-11
06-11
02-11
10-10
06-10
02-10
10-09
06-09
02-09
10-08
06-08
02-08
10-07
06-07
02-07
10-06
06-06
02-06
10-05
05-05
01-05
0
II. COYUNTURA RECIENTE EN EL MUNDO
Source: Bloomberg. 08-13
UK
04-13
12-12
08-12
Euro Area
04-12
12-11
08-11
04-11
USA
12-10
08-10
04-10
6
12-09
08-09
04-09
12-08
08-08
04-08
12-07
08-07
04-07
12-06
08-06
04-06
12-05
08-05
Tasas de política monetaria economías avanzadas (%) 7
Japan
5
4
3
2
1
0
Fuente: Bloomberg. Jul-13
Apr-13
Jan-13
Oct-12
Jul-12
Apr-12
Jan-12
Oct-11
Jul-11
Apr-11
Jan-11
Oct-10
Jul-10
Apr-10
Jan-10
Oct-09
Jul-09
Apr-09
Jan-09
Oct-08
30
Jul-08
35
Apr-08
40
Jan-08
45
Oct-07
Jul-07
Apr-07
Jan-07
Balances de bancos centrales
(porcentaje PIB de 2008) Fed
Bank of England
Bank of Japan
European Central Bank
25
20
15
10
5
0
Bono 10y USA - EMBI 5,0 Treasury-10y
4,5
EMBI
4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5
Fuente: Bloomberg.
9-13
5-13
1-13
9-12
5-12
1-12
9-11
5-11
1-11
9-10
5-10
1-10
1,0
Monedas economías emergentes (1/1/13=100) 130
120
Brasil Rusia
125
115
India
120
Turquía Malasia Indonesia Chile Colombia Peru
China 110
Sud Africa
115 110
105
105
100
100 95
95
Fuente: Bloomberg.
1-Oct
1-Sep
1-Aug
1-Jul
1-Jun
1-May
1-Apr
1-Mar
1-Feb
1-Jan
1-Oct
1-Sep
1-Aug
1-Jul
1-Jun
1-May
1-Apr
1-Mar
1-Feb
90 1-Jan
90
Ajuste en la zona Euro: Cuenta Corriente (porcentaje del PIB) -10
-8
-6
-4
2013
2012
-2
0
2
Greece Ireland Italy Portugal Spain France Germany Euro Zone 2011
Average 2001-2010
4
6
8
Ajuste en la zona Euro: Balance gobierno general estructural (porcentaje del PIB) -10
-8
-6
-4
-2
Greece Ireland Italy Portugal Spain France Germany Euro Zone 2013
2012
2011
Average 2001-2010
0
2
Desempleo Zona Euro 2007-2013 (porcentaje) 30 25 20 15 10 5 0 -5
Euro Zone
Germany
France
Spain
Portugal
Italy
Ireland
Greece
-10
III. ECONOMIAS EMERGENTES
China: Crecimiento del PIB (izq. %) y Crecimiento de las exportaciones por destino (y-o-y, MA3*, der. %) 13
60
12
50 40
11
30
10
20
9
10
8
0
7
Fuente: Bloomberg
Estados Unidos
Europa
Asia
Total
06-13
02-13
10-12
06-12
02-12
PIB (QoQ SA)
10-11
PIB (YoY)
06-11
09.I III 10.I III 11.I III 12.I III 13.I III
02-11
-30 10-10
5
06-10
-20
02-10
6
10-09
-10
Crecimiento Economías Emergentes y Perspectivas 2004-07 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Emerging Asia
6.8
3.6
1.4
7.0
4.2
4.7
4.3
5.0
Indonesia
5.6
-2.1
-5.5
-0.8
1.4
0.9
1.1
2.2
Malaysia
5.9
4.8
-1.5
7.2
5.1
5.6
5.1
5.2
Phillipines
5.8
4.2
1.1
7.6
3.6
6.8
6.8
6.0
LAC 7
5.3
5.0
-1.0
5.6
5.6
4.0
3.2
3.4
Emerging Europe
6.6
1.8
-8.9
0.9
2.6
0.6
1.2
2.2
Source: IMF, WEO, October 2013. Emerging Asia: China, India, Indonesia, Korea, Malaysia, Philippines and Thailand. LAC7: Argentina, Brazil, Chile, Colombia, Mexico, Peru and Venezuela. Emerging Europe: Czech rep., Hungary, Latvia, Lithuania, Poland and Romania.
Crecimiento América Latina y Perspectivas 2004-07
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Argentina
6.5
6.8
0.9
9.2
8.9
1.9
3.5
2.8
Brazil
4.1
5.2
-0.3
7.5
2.7
0.9
2.5
2.5
Chile
6.0
3.1
-0.9
5.7
5.8
5.6
4.2
4.3
Colombia
5.2
3.5
1.7
4.0
6.6
4.0
3.7
4.2
Mexico
3.5
1.2
-6.0
5.3
3.9
3.9
1.2
3.0
Peru
5.7
9.8
0.9
8.8
6.9
6.3
5.4
5.4
Venezuela
6.0
5.3
-3.2
-1.5
4.2
5.5
1.0
1.7
Source: IMF, WEO October 2013. Forecast 2013 and 2014, consensus forecast, JP Morgan, Central Bank of Chile, and Bloomberg.
Chile Colombia Peru Brasil Mexico
10-13
07-13
04-13
01-13
10-12
07-12
04-12
01-12
10-11
07-11
04-11
01-11
10-10
07-10
04-10
01-10
10-09
07-09
04-09
01-09
10-08
07-08
04-08
01-08
10-07
07-07
Tipos de cambio Latinoamérica (july 07=100) 145
135
125
115
105
95
85
75
65
Fuente: Bloomberg. Chile Colombia Perú Brasil México
09-13
06-13
03-13
12-12
09-12
06-12
03-12
12-11
09-11
06-11
03-11
12-10
09-10
06-10
03-10
12-09
09-09
06-09
03-09
12-08
09-08
06-08
03-08
12-07
Precios de acciones (USD, julio 07=100) 180
160
140
120
100
80
60
40
20
0
IV. CHILE
Crecimiento PIB Chile y Precio del Cobre (19702013) Crecimiento
4,50
P.Cobre
11,5 9,0
8,2 8,3 7,9 6,2
5
6,6
5,9
9,2 7,9
7,3
5,1
4,5
3,4
2,1
7,0
6,9 6,6
6,9
5,6
3,5
3,50 6,2
5,7
3,9
3,3
3,2
5,8 5,9 5,6
5,2
4,2
3,3
3,00
2,3
2,0
1,0
2,50
0 -1,0
-1,2
2,00
-1,0
-2,8
-5
1,50
-5,6
1,00 -10 0,50
Fuente: Banco Central de Chile y BEA.
2012
2010
2008
2006
2004
2002
2000
1998
1996
1994
1992
1990
1988
1986
0,00 1984
1982
1980
-13,6
1978
1976
1972
1974
-12,9
-15 1970
Crecimiento PIB, porcentaje
10
4,00
10,2
9,9
Precio Cobre Real (def. PPI US, centavos de dólar de 2012 por libra)
15
jul.2013
may.2013
mar.2013
ene.2013
nov.2012
sep.2012
jul.2012
may.2012
mar.2012
ene.2012
nov.2011
sep.2011
jul.2011
may.2011
mar.2011
ene.2011
nov.2010
sep.2010
jul.2010
may.2010
mar.2010
ene.2010
nov.2009
sep.2009
jul.2009
may.2009
mar.2009
ene.2009
IMACEC (desestacionalizado, variación 12 meses) 10
8
6
4
2
0
-2
-4
Fuente: Banco Central de Chile. Los datos de marzo del 2010 y 2011 han sido interpolados (efecto terremoto).
Chile: Escenario Internacional – Términos de intercambio (base 1996-2012=100) y Tasas de interés internacionales 8
150 140
LIBOR 180
Bono USA 10y
7
130
6
120
5
110 100
4
90
3
80
2
70
1
Términos de Intercambio (pr. Exp./pr. Imp)
60
2013.I
2012.I
2011.I
2010.I
2009.I
2008.I
2007.I
2006.I
2005.I
2004.I
2003.I
2002.I
2001.I
2000.I
1999.I
1998.I
1997.I
1996.I
1996 II III IV 2001 II III IV 2006 II III IV 2011 II III
0
50
Fuente: Banco Central de Chile. jul.2013
ago.2012
sep.2011
oct.2010
nov.2009
dic.2008
ene.2008
feb.2007
mar.2006
abr.2005
may.2004
jun.2003
jul.2002
ago.2001
sep.2000
oct.1999
nov.1998
120
dic.1997
ene.1997
feb.1996
mar.1995
abr.1994
may.1993
jun.1992
jul.1991
ago.1990
sep.1989
oct.1988
nov.1987
dic.1986
ene.1986
Tipo de Cambio Real (1986=100) promedio 1986-2012
110
100
90
80
70
60
Source: Banco Central de Chile. sep.2013
jul.2013
may.2013
mar.2013
CPI
ene.2013
nov.2012
sep.2012
jul.2012
may.2012
mar.2012
ene.2012
nov.2011
sep.2011
jul.2011
may.2011
mar.2011
ene.2011
nov.2010
sep.2010
jul.2010
may.2010
mar.2010
Inflación (y-o-y, %) 5 CPI no food no energy
4
3
2
1
0
-1
6-13
11-12
4-12
9-11
2-11
7-10
12-09
5-09
10-08
3-08
8-07
1-07
Tasa de Política Monetaria
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
La Economía Global y Chile: Coyuntura y Perspectivas