La Economía Dominicana Sigue Fuerte En Su

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REPÚBLICA DOMINICANA Red Econolatin www.econolatin.com Expertos Económicos de Universidades Latinoamericanas JulioSeptiembre 2016 Dr. Manuel González Martínez Instituto Tecnológico de Santo Domingo INTEC La economía dominicana sigue fuerte en su crecimiento apoyada en casi todas sus actividades, pero el aumento de la deuda interna y externa obliga a un pacto fiscal. 1. SITUACIÓN ECONÓMICA ACTIVIDAD ECONÓMICA La economía dominicana durante el primer semestre del 2016, tuvo términos reales un crecimiento del 7.4% producto del crecimiento experimentado durante el segundo trimestre del año que alcanzó el 8.7% interanual. Al igual que durante el trimestre anterior, solamente las manufacturas de zonas francas experimentaron un crecimiento negativo del 0.6%, pues todas las demás actividades crecieron, siendo las principales: Explotación de Minas y Canteras 25.1%, Construcción 17.7%; Servicios Financieros 11.0%; Salud 9.5%; Agropecuaria 8.0%; Enseñanza 7.0%; Comercio 6.2%; Manufactura Local 6.0%; Energía y Agua 5.5%; Transporte 5.1%; Hoteles, Bares y Restaurantes 4.9%; Actividad Inmobiliaria 4.2%; Comunicaciones 4.1%;Administración Pública 4.1%; Debemos destacar, que aunque el crecimiento se ha reflejado en prácticamente todos los sectores, en su comparación con el crecimiento mostrado en el primer semestre del año anterior, se aprecia una desaceleración en su crecimiento en algunas actividades, como en la construcción, comercio, hoteles bares y restaurantes, transporte, administración pública, enseñanza. 1 El crecimiento registrado por la actividad Explotación de Minas y Canteras del 25.1% durante el primer semestre 2016, se sustenta por la reactivación en la extracción del oro plata de la principal minera del país, que el año anterior se había paralizado por el cese temporal en labores de mantenimiento de la planta de producción, y también por el reinicio de la extracción del ferroníquel que no se estaba explotando desde el 2013. Pudiéndose destacar los crecimientos en forma especifica del cobre 80.2%, plata 64.8%, marmol20.9%, oro 18.2% y la arena, grava y gravilla 11.9%. En referencia al crecimiento en la agropecuaria de 8.0%, fue impulsado principalmente por el crecimiento mostrado en la actividad la actividad agrícola del 10.7% y por el crecimiento en la ganadería, silvicultura y pesca del 3.0%. Ello debido a la favorable actividad climática y a la acciones y programas llevados a cabo por el Gobierno a través de su Ministerio de Agricultura y el Banco Agrícola, para superar los efectos que se habían derivado de la sequia operado en durante el año anterior y plagas que afectaron a los cultivos; aunque en el arroz en cáscara, tabaco en rama, tubérculos y frutas, presentan decrecimientos del 10.9%, 6.1%. 0.5% y 7.4% respectivamente. En cuanto al aumento del 6.0% de la Manufactura Local, se puede destacar que fue principalmente generado por los aumentos en la fabricación de productos de refinación de petróleo y químicos 24.7%, elaboración de bebidas y tabaco 5.9%, industria de alimentos 4.7% y otras manufacturas 2.6%. Cabe señalar, que en el crecimiento de la industria de alimentos estuvo principalmente influido por el aumento experimentado en los productos lácteos y procesamiento de carne que crecieron 10.0% y 1.1% respetivamente. Cabe destacar que el incremento señalado en la elaboración de productos lácteos se debió principalmente al incremento registrado en leche pasteurizada 15.3%, leche evaporada 8.6% y otros productos lácteos 10.8%, pues la producción de leche en polvo decreció un 14.5%. En referencia al crecimiento del 17.7% en el sector de construcción, sigue siendo impulsado por la construcción de infraestructura vial, elevados, la continuación de la segunda línea del metro, la construcción de proyectos de viviendas y edificaciones hoteleras. En cuanto al crecimiento del 4.9% de la actividad de hoteles, bares y restaurantes, se sustentó por el incremento del 8.2 % en los ingresos del turismo y por el aumento del 6.5% por el aumento de turistas, aspecto que fue favorecido por el aumento del número de habitaciones hoteleras y por la buena tasa de ocupación que alcanzó el 80.8%. SECTOR EXTERIOR La cuenta corriente de la balanza de pagos, para el primer semestre de 2016 muestra un superávit de US$129.9 millones, producto principalmente por el aumento de los ingresos por turismo 8.2% al alcanzar los US$3,390.5 millones, el aumento de las remesas 4.8% al alcanzar los US$2,590.5 millones, y por la reducción del 25.1% en la factura petrolera al pasar de 2 los US$1,416.0 millones en el primer semestre del 2015 a los US$1,061.0 del primer semestre del presente año. Respecto al comportamiento de la balanza comercial, dentro de la cuenta corriente, cerró con un déficit de US$3,534.2 millones lo que representa un incremento del 2.1% con respecto al déficit comercial mostrado en igual semestre del año anterior. Se puede destacar que dicho resultado fue por el efecto provocado de una reducción mayor de las exportaciones totales en comparación en comparación con la reducción operada en las importaciones totales, ya que las exportaciones al mismo semestre del año anterior bajaron en US$98.5 millones al terminar con un saldo de US$4,679.6 millones, pero las importaciones totales se redujeron solamente en US$22.7 millones al mostrar un saldo de US$8,213.8 millones, esto a pesar del efecto favorable operado por la reducción de la factura petrolera. En la balanza de servicios se destaca incremento del 8.2% en los ingresos por turismo y en referencia a las transferencias corrientes el incremento del 4.8% de las remesas familiares anteriormente mencionadas. En referencia a la inversión extranjera directa fue de US$1,091.9 millones, lo que representó un incremento del 8.0% respecto al mismo semestre del año anterior. SECTOR PÚBLICO Y POLÍTICA FISCAL La deuda total del sector público no financiero, formado por el Gobierno y el resto del sector público no financiero, al final del mes de agosto 2016, mostro un saldo US$26,405.0 millones, representando el 36.9% del Producto Interno Bruto (PIB), con un aumento con respecto al mes de diciembre del 2015 del 9.3% (US$2,246.3 millones). El saldo de deuda del SPNF, está compuesto en 64.9% por deuda externa, la cual presentó un saldo de US$17,124.0 millones; mientras que el 35.1% restante corresponde a deuda interna, que totalizó US$9,281.0 millones. En referencia a las operaciones financieras del Gobierno Central, al mes de julio 2016 muestran un déficit de RD$45,854.3 millones, equivalente a 1.4% del PIB. Se destaca que el resultado primario, que no incluye el pagos de intereses de la deuda, cerró en positivo con RD$12,538.1 millones. Y el financiamiento neto del gobierno a dicho mes alcanzo los RD$73,325.8 millones. EMPLEO En lo relativo al mercado laboral se mantiene las informaciones derivadas de la última encuesta al mes de abril del 2016, de la que podemos destacar que la Población Económica Activa representa el 52.3 % de la población, siendo el nivel de desocupación ampliada del 13.3%. En referencia a la desocupación abierta, aquellos que han estado buscando trabajo durante las 3 últimas cuatro semanas anteriores al levantamiento de la encuesta, es del 5.7%. Durante el periodo de abril 2015 abril hasta abril 2016) se generaron 173,402 nuevos empleos, lo que ha permitido que desde octubre 2012 y abril 2016, hayan creado 436,912 nuevos puestos de trabajo. POLÍTICA MONETARIA E INFLACIÓN La inflación interanual al mes de agosto 2016 fue 1.47% y la inflación subyacente fue del 1.67%. Cabe señalar que tanto la inflación subyacente como la inflación acumulada se situaron muy por debajo del rengo inferior de metas de inflación, que es del 4.0% ± 1.0%, con lo que la banda inferior era de 3.0%. En cuanto a la inflación acumulada en los cinco primeros meses del año fue del 0.31%. Respecto a la política monetaria, cabe destacar que según el último informe del Banco Central, decidió seguir manteniendo la Tasa de Política Monetaria (TPM) en el 5.0%. En referencia al resultado de las los niveles de Reservas Internacionales Brutas del Banco Central al mes de agosto alcanzaron US$5,134.4 millones, mientras que las Reservas Internacionales Netas totalizaron unos US$5,131.3 millones, para un disminución con respecto al mes de diciembre 2015 de US$131.7 millones y US$63.7 millones, respectivamente. En cuanto a los agregados monetarios, el medio circulante (M1) aumentó en RD$12,318.6 millones al alcanzar al mes de agosto 2016 los RD$285,636.7 millones, explicado principalmente por el aumento de los depósitos transferibles moneda nacional, los que se incrementaron en RD$19,751.9 millones lo que significó un aumento en términos relativos del 10.7%. Mientras que los billetes y monedas en poder del público disminuyeron en RD$7,433.3 millones equivalente a una reducción del 8.3%. Mientras que la oferta monetaria ampliada (M2), que adiciona a M1 los otros depósitos en moneda nacional y los valores distintos de acciones en moneda nacional, aumentó en RD$52,996.5 millones al alcanzar los RD$894,635.6 millones. Este crecimiento responde principalmente al agregarse al aumento de M1 los incrementos de RD$22,642.1 millones en otros depósitos en monda nacional, más RD$23,478.3 millones de los valores distintos de acciones en moneda nacional emitidos por las Otras Sociedades de Depósitos (OSD), ya que los valores emitidos por BCRD se redujeron en RD$5,442.5 millones. Mientras que (M3), presentó un crecimiento en el periodo de RD$69,641.7 millones al alcanzar los RD$1,161,119.1 millones, explicado por los RD$16,645.2 millones de incremento en los otros depósitos en moneda extranjera que se adicionan al monto reflejado en M2. MERCADOS FINANCIEROS 4 Los activos de los bancos múltiples alcanzaron al mes de agosto del 2016 un valor de RDS1,249.1 mil millones, lo que significó un incremento de RD$73.3 mil millones durante los ocho primeros meses del año, equivalente a un crecimiento del 6.2%; destacándose, que el crecimiento mostrado en la actividad es superior al crecimiento del 5.85% mostrado en el mismo periodo del año anterior. La cartera de préstamos bruta mostró un crecimiento del 2.4%, al pasar de los RD$725.5 mil millones en diciembre 2015 a los RD$742.7 mil millones al mes de agosto de 2016, con un aumento en términos absolutos de RD$17.2 mil millones. Reflejando una desaceleración en su crecimiento si consideramos que este representa el 40% del crecimiento mostrado en el mismo periodo del año anterior. Aunque en términos del crédito al sector privado y el crédito al sector público, el primero experimentó un aumento de RD$30.3 mil millones y al sector público se redujo en RD$13.1 mil millones. Se destaca que el crédito orientado al sector privado se incrementó principalmente por los aumentos en los préstamos de consumo RD$8.4 mil millones, adquisición de viviendas RD$5.8 mil millones, construcción RD$5.7 mil millones, hoteles y restaurantes RD$5.0 mil millones, tarjetas de crédito RD$3.3 mil millones, agricultura RD$1.9 mil millones y servicios inmobiliarios 1.1 mil millones. Mientras que las actividades que mostraron una reducción en sus saldos con respecto a los niveles de diciembre de 2015, fueron principalmente la industria manufacturera y el sector eléctrico, al mostrar una reducción de RD$3.9 mil millones y RD$0.7 mil millones respectivamente. Respecto a la cartera de crédito vencida fue de RD$12.5 mil millones al mes de agosto de 2016, pudiéndose destacar que la cartera vencida sobre cartera total se mantuvo en un nivel de tan solo 1.6%. Por otra parte, las provisiones de cartera ascendieron al final de junio a RD$21.8 mil millones, lo que conllevó a presentar un índice de cobertura de provisiones sobre cartera vencida del 169% al mes de agosto del 2016, lo que significa que por cada peso en cartera vencida existen RD$1.69 de provisiones. En cuanto a los fondos disponibles concentran el 21.2% del total de activos con un aumento dentro de su participación en la estructura del activo de 1.6%, al mostrar un saldo de RD$265.1 mil millones al mes de agosto, lo que significó un aumento en términos absolutos de RD$34.1 mil millones y en términos relativos un crecimiento del 14.8%. Dentro de los fondos disponibles, se destaca el incremento de las fondos en el Banco Central y las disponibilidades en el extranjero, que aumentaron en términos absolutos RD$25.7 mil millones y RD$16.4 mil millones respectivamente, lo que significaron aumentos en términos relativos del 16.3% y 52.9%. Mientras que las disponibilidades en bancos del país se redujeron en RD$10.1 mil millones, es decir una disminución de 69.8% al final de agosto en comparación con diciembre del año anterior. 5 Por otra parte, las inversiones en instrumentos de deuda conformadas por las inversiones negociables, inversiones disponibles para la venta, inversiones mantenidas hasta vencimiento y otras inversiones en instrumentos de deuda, representaron en términos netos el 14.3% de los activos, mostrando un crecimiento del 8.6% al pasar de los RD$164.9 mil millones en diciembre del 2015 a RD$179.2 mil millones al mes de agosto 2016, lo que significó un aumento de RD$14.3 mil millones. En cuanto a las inversiones en propiedad, muebles y equipos, que han estado desarrollando las instituciones bancarias hasta el mes de agosto, ha resultado en un incremento en términos bruto de RD$2.1 mil millones, consistente con mejoras de oficinas, nuevas sucursales y mejoras tecnológicas para ofrecer mejor servicio al cliente. En referencia al total de pasivos, que está conformado por las obligaciones con el público, los fondos interbancarios, los depósitos de instituciones financieras del país y del exterior, los fondos tomados a préstamo, las aceptaciones en circulación, los valores en circulación, otros pasivos y obligaciones subordinadas, se incrementaron en RD$63.6 mil millones al pasar de los RD$1,061.1 mil millones en diciembre del 2015 a los RD$1,124.8 mil millones al mes de agosto del 2016, lo que significó un crecimiento del 6.0%. El crecimiento mostrado se explica principalmente por el aumento en las obligaciones con el público, los valores en circulación y deuda subordinada que se incrementaron en RD$49.6 mil millones, RD$30.3 mil millones y RD$0.6 mil millones respectivamente. Mientras que los depósitos de instituciones financieras y los fondos tomados en préstamos presentaron reducciones de RD$8.1 mil millones y RD$7.9 mil millones respectivamente. En referencia a la evolución de las diferentes partidas que componen las obligaciones con el público, los depósitos a la vista alcanzaron los RD$168.9 mil millones, los depósitos de ahorro RD$329.3 mil millones y los depósitos a plazo RD$189.3 mil millones; con aumentos de RD$17.5 mil millones, RD$28.6 mil millones y RD$3.3 mil millones respectivamente. Respecto al patrimonio técnico que excluye los beneficios del periodo pero incluye la deuda subordinada, aumentó de los RD$128.9 mil millones en diciembre del 2015 a los RD$145.0 mil millones al mes de agosto de 2016, para un aumento en términos absolutos de RD$16.1 mil millones, producto del interés en fortalecer las instituciones mediante el aumento del capital y de los beneficios retenidos, lo que permitió alcanzar un índice de solvencia del 15.5%, un 55.0% por encima de lo establecido por la Ley Monetaria y Financiera 183-02. En cuanto al nivel de beneficios alcanzado por la banca múltiple al mes de agosto del 2016 fue de RD$15.0 mil millones, con un pequeño aumento del 3.4% con respecto al nivel de beneficios mostrado al mes de agosto del año anterior. Incremento de los beneficios que no se relacionó en proporción con el aumento de los activos y el patrimonio, pues la rentabilidad económica y rentabilidad financiera fue del 2.31% y 23.36%, ligeramente 6 inferior a la mostrada en igual periodo anterior si consideramos que al mes de agosto 2015 eran del 2.50% y 26.07% respectivamente. TIPO DE CAMBIO La tasa de cambio de venta promedio del mercado al final de agosto 2016 fue de RD$46.03/US$, para una depreciación de 1.04% con respecto al valor reflejado al 31 de diciembre 2015. Cabe destacar la devaluación mostrada en los primeros ocho meses es consistente con las expectativas de devaluación para el año. 2. PERSPECTIVAS ECONÓMICA Se mantiene los factores favorables a nivel externo e interno que han impulsando la economía de forma satisfactoria, proyectándose un crecimiento entre 7.0% y el 7.4% para el final del año y nivel de inflación controlado dentro del nivel inferior de la meta de inflación. Destacándose las previsiones favorables de los precios del petróleo, el flujo de remesas y de inversión extranjera directa. También el buen comportamiento en el sector turístico, pues se sigue desarrollando nuevas habitaciones hoteleras, además del aumento de la actividad de cruceros, lo que permitirá seguir aumentando el número de visitantes extranjeros al país. En cuanto al déficit fiscal se proyecta que se mantendrán en los niveles reflejados en la actualidad, pues se mantiene el interés de las autoridades de mantener el proceso de consolidación fiscal. 3. SITUACIÓN POLITICA La situación política se mantiene con cierta estabilidad una vez que se dieron las elecciones en el país, resultó ganador de nuevo el presidente actual y ya se han llevado a cabo prácticamente todos los cambios en el tren ministerial y de direcciones gubernamentales. También se ha iniciado el proceso de elección de los nuevos miembros de la Junta Central Electoral, aspecto que ha generado conflicto entre el gobierno y los partidos de la oposición en su proceso de elección de los que deberán de ser los nuevos integrantes de dicho órgano electoral. Además el gobierno sigue inmerso en avanzar en el Pacto del Sector Eléctrico que debe preceder, según consenso de diversos sectores, al Pacto Fiscal, programado para inicios del próximo año 2017, en el que se espera una reforma integral que no solo toque el ingreso sino también el gasto. Por otro lado se ha reactivado las reuniones con el país vecino de Haití, para el fortalecimiento de las relaciones comerciales, afectadas por la veda impuesta a productos dominicanos que se exportan hacia dicho país. 7 En cuanto a proyectos de ley, una vez reiniciadas las actividades del congreso, se mantienen para fines de discusión y aprobación una diversidad de proyectos entre los que se encuentran, el Proyecto de Ley de Partidos Políticos, el Proyecto de Ley de Seguridad Privada, Proyecto de Ley de Garantías Mobiliarias, Proyecto de Modificación de la Ley del Mercado de Valores, Proyecto de Ley de Cheques, entre otros. 8